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新强联：获明阳智能约13亿合同，国内海风主轴轴承批量供货“零”突破

坤哥

2022-10-06 22:22:20

新强联(300850) 　　事件：9 月 27 日晚间，公司发布关于签订日常经营重大合同公告　　公司与明阳智能签署 2023 年采购合同 13.2 亿元，助力 2023 年业绩高增9 月 27 日，公司公布与明阳智能签订《风力发电机组零部件 2023 年框架采购合同》，合同金额不低于 13.2 亿元，占公司 2021 年营业收入比例约 53%。合同标的为风电偏航、变桨、主轴轴承以及偏航齿圈。我们认为合同顺利实行将对公司2023 年业绩产生较大积极影响，未来公司市占率有望持续提升。　　风电轴承国产替代加速，公司实现国内海风主轴轴承批量供货“零”突破　　风电轴承作为风机核心零部件，具备高技术壁垒、高附加值等特点，是国产化率最低的零部件环节。截止 2020 年，国内风电轴承市场整体国产化率约 16%。其中，偏航轴承和变桨轴承国产化率较高，分别为 63.3%、86.6%；主轴轴承和齿轮箱轴承国产化率较低，分别为 33%、0.6%。随着风机招标价格下行，国内风电轴承技术不断突破，主轴轴承国产替代进程加速，齿轮箱轴承国产替代有望提上日程。　　公司作为国内大型回转支承龙头，在大兆瓦轴承供货领先同行。本次合同显示，1）偏航、变桨轴承：采购产品均为 4-12MW 大兆瓦轴承，共计明年年底前供货3000 套（含齿圈）。2）主轴轴承：明年年底前，公司将向明阳智能供货陆上 4.X系列主轴轴承 350 套、海上机型主轴轴承 50 套；未来将向明阳智能供货陆上 6.X系列主轴轴承 1500 套。综上可见，公司在大兆瓦轴承供货能力较强，已具备大兆瓦主轴轴承的批量供货能力，实现了国内海上风电主轴轴承批量供货“零”突破。　　展望未来，“十四五”风电新增装机有望超预期，公司持续受益于行业高景气度　　1）短期来看：2022H2 风电交付吊装将进入高峰期，预计超过上半年交付量的 2倍。　　2）长期来看：根据此前研报《平价时代，精选个股》数据，“十四五”期间风电年均新增装机量达 64GW，2022-2025 年新增装机 CAGR 为 14%；海上风电年均新增装机量达 12GW，2023-2025 年新增装机 CAGR 为 36%。公司将持续受益于行业高景气度以及国产替代趋势，凭借其研发、产能等核心竞争优势，有望实现市占率持续提升。　　盈利预测与估值　　预计 2022-2024 年净利润分别为 7.2、10.1、12.6 亿元，同比增长 41%、40%、24%。对应 PE 40 、29 、23X。给予公司“买入”评级。　　风险提示　　1）原材料价格风险；2）竞争格局恶化风险；3）风电装机不及预期

以上内容从浙商证券《新强联点评报告：获明阳智能约13亿合同，国内海风主轴轴承批量供货“零”突破》摘录

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