投资要点

事件：公司发布2022年前三季度业绩预告，2022年前三季度公司实现归母净利润152-169亿元，同比增长2768.96%-3089.83%；扣非后归母净利润为142-158亿元，同比增长11747.89%-13060.33%。其中，2022年三季度公司实现归母净利润50-65亿元，同比增长1026.10%-1363.92%，实现扣非后归母净利润49.8-64.8亿元，同比增长3625.46%-4687.34%。

非经常性收益影响，公司三季报业绩环比下滑。2021Q4-2022Q3，公司单季度归母净利润分别为15.49亿元、33.28亿元、70.00亿元和57.50亿元（22Q3取预测区间中值）。2022Q3公司归母净利润环比Q2下滑，主要原因为Q2公司参股企业SES在纽交所上市，公司该项投资从长期股权投资转变为其他权益工具投资产生的投资收益，产生12.07亿元的非经常性收益，同时2022H1公司对联营企业SQM的投资收益达到了23.26亿元。剔除上述因素影响后，公司2022Q3业绩环比Q2持续改善。

锂盐业务持续放量，推动公司业绩同比高增。公司2022Q3盈利显著提升主要受益于锂盐价格上涨和锂盐产销量的增加。根据SMM数据，2022Q3，电池级氢氧化锂平均含税价为48.26万元/吨，同比增长289.87%。三季度新能源汽车销售持续火爆，锂盐需求增加叠加供给刚性，锂价实现高位上涨。2022Q3，奎纳纳一期项目产能爬坡，公司锂盐产销量稳步增加。锂盐项目量价齐升，带动公司业绩高速增长。

矿端资源储备丰富，冶炼端扩产稳步推进。资源端：公司控股子公司泰利