【信达新消费|topchart.5】酒店专题：亚朵酒店——国内中高端酒店龙头

亚朵酒店，国内中高端酒店龙头。亚朵酒店创立于2013年，定位中高端连锁酒店，是中国领先的生活方式品牌，也是中国第一家发展基于场景的零售业务的连锁酒店。2017-2020年亚朵蝉联中国中高端酒店连锁品牌排名第一（中国饭店协会）。亚朵旗下拥有六大住宿品牌，及场景零售品牌Atour Market亚朵百货，并已孵化三大原创生活方式品牌，覆盖包含睡眠、香氛个护及出行领域。截止22Q3，亚朵拥有880家门店，10.27万间客房。

亚朵酒店持续推进轻资产运营，定位中高档酒店，重点发展新一线及二线城市。分模式看，截止22Q3，公司管理加盟酒店数847家，占比96%，客房数97.6千间，环比增加5.7千间；直营店数稳定在33间左右。分档次来看，截止22Q2，豪华/高端/中高端/中端酒店数量分别为1/50/715/68 家，中高端酒店数占比85.7%。分地区来看，截止22Q2，公司酒店大多布局在新一线及二线城市，一线/新一线及二线/其他城市门店占比分别为19.3%/60.1%/20.6%。

亚朵酒店收入具有季节性，管理加盟为主要支柱，零售业务增幅较快。21年公司营收21.48亿元/+37.09%，22H1公司营收9.67亿元/-2.39%。受中国旅游市场和消费习惯影响，公司收入具有明显的季节性，整体上看，四个季度均保持稳定增长。分业务看，公司营收主要来自管理加盟酒店，22H1实现营收5.69亿元，占比59%；零售及其他收入占比最小，但增速最快，22H1实现营收1.43亿元/+18.7%，随着亚朵品牌力提升及周边产品开发，未来占比有望持续提升。

经营表现逐步向好，管理加盟酒店业务恢复度较高。22Q3公司OCC 72.0%/+4.0pct，恢复至19年同期的93.14%； ADR 424.3元/-0.07%，恢复至19年同期的95.26%；OCC和ADR恢复良好，带动RevPAR 321.1元/+6.22%，恢复至19年同期的89.19%。分业务模式看，租赁酒店各经营指标均领先管理酒店，但管理加盟酒店恢复度较好，管理加盟酒店22Q3 RevPAR 317.4元/+7.48%，恢复至19年同期的92.13%，租赁酒店22Q3 RevPAR 384.4元/-3.83%，仅恢复至19年同期的77.27%。

公司此次IPO上市共融资5225万美元，募集资金的投向主要集中在酒店网络拓展和产品开发，占比达70%，酒店IT建设、运营投入占比约40%。一方面，公司通过不断开发多样化的主题酒店扩展酒店网络，加强会员计划和品牌推广，提供个性化服务，巩固公司中高端龙头酒店的业界地位。另一方面，公司重视数字经济时代下自有IT系统建设，通过大数据分析客户习惯，提升客户体验。

联系人：刘嘉仁/王越18701877193/周子莘/涂佳妮