“新十条”发布后行业开始加速回暖，明年或将恢复至2019年的近80%，机构复盘海外疫后路径，放开后疫情反弹对行业影响有限。这家公司参投多个重磅产品将于春节档上映。

新市网资讯获悉，数据显示，为期一个多月的电影贺岁档（11月25日-12月31日）迎来高潮。灯塔专业版显示，截至12月26日，贺岁档总票房（含预售）突破12亿元。票房前三位影片分别为《阿凡达2》《航海王：红发歌姬》《想见你》，分别为7.23亿元、1.55亿元、9171万元。

一、“新十条”发布电影市场开始回暖

2022年疫情拖累影院营业率，叠加优质内容供给不足，1-11月票房同比下降36%，仅为2019年同期的47.2%，多个重要档期大量影片撤档造成供给缺失。目前随着“新十条”的发布和《阿凡达2》上映市场有所回暖。

东北证券以美国、日本、韩国市场为例，对海外市场的疫情演变、票房表现、影院经营、影片供给之间的关系进行了复盘，得到两条重要结论：

1）完全放开后票房能够恢复到2019年的70%左右，同时放开后的疫情反弹对票房的影响有限。美日韩在完全放开后票房分别恢复到2019年的67.6%/65.2%/74.9%；

2）放开后票房表现更多取决于供给端，在供给充足的部分时点能够看到票房较为完整的恢复，但从全年视角来看，美国影片的缺失是海外市场票房不及2019年的核心原因。具体来看，放开后日韩的本土电影基本修复至2019年同期，而2021年日本的进口电影票房仅为2019年的28.2%，2022年5到11月的韩国进口影片票房也仅为2019年的55.6%。

二、电影总票房有望恢复至2019年的近80%

西部证券分析指出，预计第一波感染高峰过后，大部分观众将适应并恢复线下活动；国内电影公司片单储备丰富，主旋律/传统文化题材是票房市场重要支撑；海外大片恢复正常制作节奏，若顺利引进有望加速市场回暖。春节档是重要档期，2020年/2021年春节档分别收获78.42/60.39亿元票房，目前《流浪地球2》已定档春节，关注《满江红》、《无名》等影片定档节奏。

东北证券分析指出，展望明年市场，国内电影市场复苏条件充足，供给端已有多家制作公司发布了2023年片单，海外的美国影片供给也在陆续恢复，而影院端营业率已恢复至80%以上，同时随着预期好转扩建速度也将重新回升。结合近几年票价趋势并参考韩国市场观影人次恢复路径，预计2023年国内电影总票房约为434~488亿元，恢复至2019年的68%~76%。

三、相关上市公司：华策影视、博纳影业、幸福蓝海

华策影视参投电影《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》预计将于2023年春节档上映。

博纳影业是首家从事电影发行业务的民营企业，自成立以来，已发行影片超过250部，成为了累计票房率先突破400亿元的民营电影发行公司。

幸福蓝海电影全产业链业务包括电影制作、发行、院线和影城放映，下属幸福蓝海院线是全国首批电影院线公司之一，自有影城全面采用先进放映技术，是IMAX全球第五大、亚太第三大合作伙伴，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全国第一。