据硅业分会最新消息，本周硅片价格继续下跌。M6单晶硅片（166mm/155μm）价格区间在3.2-3.55元/片，成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅为20.5%；M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在3.6-3.8元/片，成交均价降至3.74元/片，周环比跌幅为17.4%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在4.75-5元/片，成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%。

随着硅料价格雪崩式暴跌之后，硅片也雪崩式暴跌，硅料和硅片较最高时几乎都已经腰斩。而且这个下跌应该还没有跌到位，市场有机构预计硅料将跌到10万/吨，直接在最高价跌去三分之二。

我们侧算一下组件端的成本构成。组件端按最高峰2元/W计算，其中硅成本占比60%，非硅成本占比约40%。所以，其中硅成本约1.2元/W，非硅成本0.8元/W。若硅料和硅片降价三分之二，传导到组件端，组件的硅成本大约下降至0.4-0.5元/W，即便非硅成本不变，那么组件端总成本约1.2-1.3元/W。目前市场上已经出现一些1.6元/W的组件，未来组件端大概率还会继续降价到1.5元/W。但如果即便组件端降价到1.5元/W，组件端也迎来困境反转。实际上，在1.8元/W的组件价格，对于下游电站都非常友好。之前曾有部分电站接受1.9元/W以上的组件价格，但下游电站需求确实在1.9元/W的组件价格甚至2元以上受到了极大的压制，所以去年前三季度下游集中式电站装机仅有17GW，远远不及预期。但当组件价格跌到1.6甚至1.5元/W的低价时，下游装机需求将迎来大爆发，主要是集中式电站。

所以，硅料和硅片环节的景气度是一定下行的，一体化组件，尤其是隆基绿能这种硅片龙头的景气度也是下行的，组件端占比高的公司景气度上行，电站端景气度最好。主要是光伏电站，而受益光伏电站爆发的集中式逆变器、固定和跟踪支架、汇流箱、POE胶膜等辅材环节景气度也是上行的。对于电池片端，大尺寸的电池片是有一定紧缺的，尤其是N型的TOPCON和HJT景气度上行，但今年HJT扩产的增速更高，所以电池片主要关注HJT新技术环节。