[信达电新|快充深度]快充蓄势待发,海外充电桩建设加速正当时

大功率充电桩成发展方向，直流快充桩占比提升。以中国数据为例，私人充电桩占主导地位，22年10月公共充电桩中直流快充充电桩占比为35.7%，占比有所提升。随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升，充电桩逐渐向大功率方向演进，充电 模块从20kw向20kw、30kw、 40kw 多元化规格发展，大功率充电桩+液冷有望成为未来充电桩的发展趋势。

国内车桩比逐年降低，高压快充趋势显现。我国充电桩行业经过数十年的发展,进入高速发展期，叠加政策和需求催化, 新能源充电桩建设有望提速，2021年 整体车桩比为2.56，呈现逐年下降趋势，我们预计2025年有望降至2.2。从充电桩新增功率和国家电网招标来看，大功率充电桩占比逐渐提升，我们认为未来主要增量中160KW充电桩比例有望提升，未来大功率充电桩占比有望继续提升。而大功率充电桩对配电网有所影响，在此情形下，光储充或将成为大功率超充的落地方案。我们测算中国2021-2025年充电桩市场复合增速超过70%，2025年市场规模或将达到688亿元。

海外充电桩建设有望提速。欧洲市场方 面，车桩比呈现上升趋势，2021 公共充电桩车桩比年超过15，随着欧洲多国已经宣布禁售燃油车，欧洲新能源车渗透有望提升，或将催化欧洲充电桩建设;美国方面，美国整体新能源车渗透率较低，未来潜在增长空间较大，2021年车桩比超过17.5，高车桩比下充电桩市场空间较大。在政策+需求的催化下，海外建设有望提升，我们预计2022-2025年美国充电桩市场约为26/43/85/130亿元，复合增速超过70%;欧洲市场方面，我们预计2022-2025年欧洲充电桩市场约为43/67/93/127亿元，复合增速为43%。

投资建议:国内充电桩建设保持高增速,海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海，重点关注充电桩业务相关企业通合科技，盛弘股份、特锐德、金冠股份、科士达等。

风险因素:疫情导致产业链需求不及预期风险;技术路线变化风险;原材料价格波动风险;市场竞争加剧风险等。