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年报+一季报窗口，历年4月，都是一个机会与风险并存的月份，

每年机会出现的都比较稳定，

但是风险各不一样，

去年的4月，上海突然封了，叠加美元加息周期开始，然后市场就崩的很惨。

今年这种风险几乎是没有重复的可能了，疫情也几乎看不到了，美元加息周期也快投了，

所以虽然4月底会有一个常规的暴雷周期，但是也不用去比对去年太担心，

今年应该会是一个比较正常的4月。

祝好

4月3日

海通证券：Q2波折是去伪存真的布局时机

海通证券指出，牛市可以分为孕育期、爆发期和泡沫期三阶段，22/10底市场进入牛市孕育期，Q2可能阶段性休整蓄势。二季度的扰动变量：海外美联储加息引发的债务风险。国内基本面回升仍需数据验证。预计全年第一主线是数字经济，Q2波折是去伪存真的布局时机，关注黄金阶段性机会、消费结构性亮点。

民生证券：更多地站在下一个场景的一边

民生证券认为，市场不会永远处在低波动震荡的状态，原有稳态结构已经松动，未来宏观与外力的变化或将会导致市场出现较大的风格切换。因此推荐：能源（油、煤炭），有色（铜、金、银、铝、小金属），重资产+国企央企（炼厂、建筑、钢铁），运输（油运、干散、化学品运输、港口）；人工智能+数字经济要参与的话，应趁早。

中信建投：季报关注度上升，配置再平衡

中信建投认为，面临季报披露期，相比之前市场短期业绩因素影响权重将有所上升。回顾2010年以来4月季报期期间，当年盈利预期调升超5%的个股平均可获得2%以上的超额收益表现，且超额收益与盈利提升幅度呈较为明显的正相关关系，前期回调充分且业绩有望超预期的消费+新能源细分有望迎反弹。中期维度上，分子端一季报奠定多类板块全年业绩低点的背景下，更重要的是围绕基本面中期改善方向做好再布局，继续关注产业+政策趋势催化的TMT、3月以来基本面数据明显改善的地产链（消费建材/家居/家电）、医药板块等。