硅料价格在Q3末见顶后，一路阴跌，主要原因是Q3硅料硅片企业剧烈博弈，停止销售采购，导致硅料库存堆积，预计彼时硅料行业企业库存或达3万吨。而后Q4进入去库存阶段，硅料价格一路阴跌，跌到8万元/吨附近。

在这样的背景下，本周硅料价格触底回升，十分值得重视。为什么呢？因为①当前行业库存应该还没有释放完，硅料环节依然有库存，此时价格触底回升，说明惜售情绪显著，硅料企业愿意持有库存；②下游硅片企业则加大了长单签订力度，近日头部企业签订5年长单；③新的硅片企业扩产、新建，包括上机、京运通，包括珠海的新硅片企业出现，意味着下游硅片企业难以步调一致，会加大对硅料的锁定和抢购。

展望2021年，硅料是较为紧俏的环节，价格很有可能已经见底，重启涨势，2021年价格上望10万元/吨也较为可能。硅料企业利润将大大改善。继续重点推荐通威股份，受益标的新特能源、大全新能源、保利协鑫能源。