汽车行业2022年投资策略
无名小韭86881021
2021-11-09 21:30:10
汽车行业2022年投资策略：“智能驾驭，电动未来”加速发展（招商）2021-11-09 慧博投研资讯AA作者：汪刘胜，杨献宇4Q开始芯片短缺将逐步缓解，明年行业将迎来补库存新车投放；新能源汽车市场化持续推进，行业渗透率国内超10%，高速发展势头持续；智能化投入加速，将更深远改变行业生态；零部件将随着电动化的发展往智能化、模块化推进，维持对行业“推荐”评级。汽车行业：4Q芯片短缺逐步缓解，明年景气度回升。乘用车：1-9月同比上升11%，预计2021年全年行业+4.5%。新能源汽车：1-9月同比增长200%，1-9月非营运占比78%，相比2020年提升6个百分点，9月份新能源乘用车单月渗透率19.5%，1-9月渗透率12.6%，C端需求拉动，优质产品供给增加，市场化大幕开启，将迎来十年高增长。商用车：2021年下半年重卡销量随国六排放标准严格执行而承压，同时国六排放升级将激活千亿后处理市场。“智能驾驭，电动未来”，行业全速前进。1、整车：电动化、智能化。电动车行业新车型将加速投放，C端消费崛起，步入加速渗透期，预计2021年行业销量达320万台，电动化将长期改变行业的成本结构；智能化方向投资加速推进，将更深远改变行业生态并改变商业模式，新元素驱动硬件智能化、软件定义汽车。2、零部件：高端化、模块化、国际化。高端化提升产品价值，模块化进而提升配套价值，国内大市场、低成本决定了零部件国际化发展的必然趋势。投资策略：结构与趋势并重，全面布局汽车行业。自上而下看好汽车行业系统性机会，结构性表现方面，新能源、零部件、智能化是2022景气较高细分行业。乘用车整车：推荐具备强势产品周期的长城汽车、比亚迪；推荐目前估值仍处于历史相对中低位水平的广汽集团、上汽集团。零部件：把握“高端化、模块化、国际化”，推荐福耀玻璃、星宇股份、隆盛科技、华域汽车、爱柯迪、玲珑轮胎等。智能化：智能驾驶大势所趋，多环节具备投资价值，推荐拓普集团、伯特利、德赛西威、科博达，关注舜宇光学（电子组覆盖）、联创电子（电子组覆盖）、韦尔股份（电子组覆盖）、华阳集团（电子组覆盖）、中科创达（计算机组覆盖）；以特斯拉为代表的新势力成长快、盈利高，推荐产业链相关标的。新能源汽车：电动化迎来好产品井喷、市场化C端消费崛起，推荐比亚迪，关注华为汽车产业生态的形成，关注长安汽车、北汽蓝谷、小康股份等；燃料电池短期政策频出，关注亿华通、潍柴动力、宇通客车。风险提示：1）疫情扰动影响芯片供应；2）汽车行业复苏不及预期；3）新能源成本控制低于预期; 4）智能驾驶技术迭代、政策落地以及产业链相关公司盈利能力不及预期；
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