机构观点:智能汽车第一魔幻场景HUD大爆发在即!!!HUD(类似钢铁侠中贾维斯的显示技术),目前已经开始在一些汽车总上量,未来将是汽车搭载的主流技术之一,2021是HUD爆发元年。
HUD四大金刚:1华阳集团(研报极多);2华安鑫创(主营为HUD业务,为A股HUD两纯正标的之一,招股书上介绍的特详细);3水晶光电;4福耀玻璃机构已开始关注其HUD玻璃。
华阳集团(002906)
推荐逻辑:1、中汽协预测2021年国内乘用车销量将同比增长7.5%,公司作为国内智能座舱领域布局最为全面的领航者,适配长城、长安、吉利等国产大客户,汽车电子业务有望放量增长。2、创新产品HUD近年来发展迅速,预计2020-2023年复合增长率可达54.7%。公司凭借高性价比占据优势,将持续提升市场份额。3、公司自研“煜眼”摄像头技术,实现精准物像测距和识别定位,助力自动泊车。同时公司携手华为追求硬件生态与车联生态的软解耦,AAOP平台融合华为HiCar,进一步提升公司竞争力。
公司为智能座舱领域最为全面的布局者,借势国产车崛起快速成长。2018-2020年期间我国乘用车销量连续3年同比下滑,而今年在经济顺周期的影响下,乘用车销量有望增长7.5%。此外,国产大客户如长城汽车等加速崛起,2020年行业增速-5.9%,而长城逆势增长4.8%,同时公司产品适配哈弗H6和哈弗大狗等爆款车型,随之充分受益。公司深耕座舱电子,是国内在该领域内布局最全者。2020上半年公司车机市占率达5.07%,无线充电产品通过北京现代、长安、东风、福特、PSA等部分车型实现全球供应,市占率位列全国第一。
HUD市场前景广阔,先发优势形成正向反馈。2020年国内HUD的渗透率约为4.0%,随着成本的下降HUD的搭载率将持续提升。2016-2020年国内HUD市场规模CAGR达49.3%,远高于全球市场的24.5%,预计2020-2023年复合增长率可达54.7%。公司在光学领域具备技术积淀,凭借先发优势和高性价比迅速占据市场,而量产带来的规模效应进一步摊薄成本,形成了正向的反馈。目前公司的W-HUD产品已在东风日产启辰星及长城的热销车型哈弗H6,哈弗大狗、H2初恋上实现量产落地。
“煜眼”摄像头助力APA,AAOP携手华为实现域融合。公司自研了“煜眼”摄像头,该技术能够实现更精确的物像测距和识别定位,完善现有的AVM和APA功能,未来量产可期。而公司的AAOP平台实现了硬件生态与车联生态的软硬解耦,助力开发者降低开发时长和成本,同时适配了华为的Hicar,形成独有优势,未来还将与华为持续合作提升产品竞争力。
福耀玻璃(600660)
专注汽车玻璃制造,行业龙头地位稳固
福耀玻璃成立三十余年,深耕汽车玻璃行业。公司国内市场和海外市场并重,2019年海外营业收入占比达到49.06%。公司作为汽玻行业领导者,其在国内汽车玻璃市场占有率达到65%以上,国际市场占有率约为25%;为宾利、奔驰等国内外知名汽车品牌提供全球OEM配套服务。公司2000-2019年营业收入CAGR接近20%,通过产业链垂直一体化管理,对上下游的不断拓展增效降本,毛利率常年保持较高水平。
拓展业务边界,创造成长空间
新能源汽车引领变革,行业再度迎来红利期
当前汽车行业正在经历电动智能化的变革,新能源汽车销量快速攀升并有望保持增长态势。福耀当前已切入包括特斯拉、比亚迪在内的优质车企供应链体系,公司业绩并有望受益相关车型持续畅销。同时,智能驾驶概念加速落地,福耀提前布局智能调光玻璃、AR-HUD等高附加值产品,产品先发优势将为公司业务带来新增长点。
水晶光电(002273)
华安鑫创(300928)低位近段次新,连续调整好几个月了
招股说明书里对HUD业务情况介绍的很详细了