5月13日,中国基金业协会(简称“中基协”)首次公布了“销售机构公募基金销售保有规模”前100强名单。以“股票+混合公募基金保有规模”排序,招商银行(600036)以6711亿元规模居首,蚂蚁(杭州)基金销售有限公司(简称“蚂蚁基金”)5719亿元紧随其后,工商银行(601398)4992亿元排名第三。此外,建设银行(601939)、上海天天基金销售有限公司(简称“天天基金”)、中国银行(601988)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、浦发银行(600000)、民生银行(600016)、兴业银行(601166)、中信证券(600030)、中信银行(601998)这10家机构的“股票+混合公募基金保有规模”也超过一千亿元。而从非货市场公募基金保有规模排名看,蚂蚁基金、招商银行、工商银行位列前三强,保有规模分别为8901亿元、7079亿元、5366亿元,中国银行、天天基金、建设银行等十多家代销机构也位居“千亿俱乐部”。 广发证券在4月22日发布的研报中指出,近年独立基金销售机构销售保有市占率快速提升。按扣除直销渠道后的调整后市场份额计算,独立基金销售机构占比已超券商渠道。对比银行,独立基金销售机构强调基金超市模式,代销产品数量丰富,近年销售金额匹敌银行渠道;对比券商,独立基金销售机构销售金额占绝对优势,平均代销费率较低。广发证券认为,基金代销行业正不断规范、头部化趋势显著。因此,广发证券看好具有流量优势的头部独立销售机构的投资机会。第一,与美国养老金制度下第三方理财机构活跃相比,中国居民财富仍主要为个人支配,加上互联网+金融的变现路径,使得当前中国财富管理市场的流量效应显著。第二,中小独立基金销售机构向第三方理财转型过程中,高净值客户获取及销售团队薪酬激励仍是较大的成本压力,待逐步成长实现规模效应。第三,看好具有流量优势的互联网、科技平台型独立代销机构的中长期发展空间,建议关注东方财富(300059)、同花顺(300033)等。
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