【博瑞医药研究】
博瑞董事长的电话会,核心几个要点:
圣诺生物是国内在GLP-1领域深度广度布局最好的企业。
广度方面,(1)对应诺和诺德:利拉鲁肽制剂已临床、司美格鲁肽制剂下季度临床,利拉、司美原料药都可以生产;(2)对应礼来:已参与双靶点8款替尔泊肽改构,3款进入临床,合作方包括华东医药、众生药业;(3)创新药:商业化创新药4款,包括派格生物9月26日报产的长效GLP-1维派那肽,CDMO收入进入爆发期。
深度方面,作为多肽CDMO龙头、具有GLP-1全产业链能力,包括制剂、原料药及CDMO,类比半导体厂,则拥有IDM、Foundry及原材料能力。
受糖尿病、减肥药以及其他适应症影响,双巨头诺和诺德、礼来于10月12日皆创新高。全球各类创新药、仿制药快速推出,圣诺生物的CDMO、原料药收入将快速迎来爆发,其制剂也将随着专利到期快速发展。
公司目前仅34亿市值,系GLP-1药企中正宗但市值最低标的,阶段目标95亿元,空间极大,建议重点关注。
注射笔:性价比、便捷性优势突出,下游胰岛素、减重、生物制剂、医美等多领域患者群体和广阔需求驱动放量。根据恒州博智数据,在糖尿病注射笔市场中, 2021 年重复使用注射笔约占总市场的 81.69%,为主流的使用方案。
市场份额:诺和诺德、礼来、赛诺菲三家占据全球 80%注射笔份额,注射笔结构复杂,专利为核心研发壁垒。
相关公司:扬子新材:间接持股 4.5%苏州翰尔西医疗器械。
康德莱:一次性使用注射笔用针头,可与目前市场上绝大多数注射笔配套使用,如目前市场上预灌装司美格鲁肽注射笔。
翰宇药业:子公司成纪药业是目前国内为数不多自主研发注射笔的企业之一。
欧菲光华为订单大增,困境反转,引爆消费电子行情。2023年,华为手机凭借P60系列和Mate系列强势回归高端,为核心供应链带来了输血动能。作为多年的合作伙伴,欧菲光成为其中的受益者,涅槃重生!
1、五方光电从事从事精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售,主要产品包括红外截止滤光片和生物识别滤光片,是手机镜头中的价值量较高的零部件。
2、五方光电年报显示,公司的直接客户主要为大型手机摄像头模组生产厂商,且普遍为上市公司,现在与舜宇光学科技、丘钛科技、欧菲光、信利光电、立景创新、三赢兴等国内主要摄像头模组厂商均建立了紧密的合作关系,产品应用于国内外主流品牌智能手机
3、公司己经进入全球多个智能手机品牌的供应链,产品己用于华为、小米、 OPPO、VIVO等多个知名智能手机品,华为是公司重要的终端客户
欧菲光已经五连板,成为市场绝对的核心标的,当前位置大概率出现补涨弹性先锋,作为欧菲光直接供应商的五方光电,或将迎来价值重估契机,当下位置性价比极高,强烈推荐!
阳光诺和:
减肥药底部标的,博瑞医药“伴飞龙”!
博瑞医药连续大涨!国产最好的减肥药之一。阳光诺和是其减肥药的CXO战略合作方,临床就是阳光诺和做的,后面生产也会合作!
另外,公司未来3-5年40%复合增速,明年仅25倍
各位领导,我们的三个重仓推荐,沪电、精测、立讯,这个观点再重申下。
沪电我们坚定强烈顶格推荐,公司这几年经营其实厚积薄发,举两个例子:1)今年的良好业绩其实是背着胜伟策的前期研发大额亏损的,可以加回去算算;2)泰国工厂的前期投入成本已经逐步体现了,几百人的熟悉泰语的团队整装待发。不要错过这个时点的沪电,未来多年最核心的资产。
精测我们了解在CC、CX等存储客户的订单空间是非常巨大的,各位领导拭目以待。
立讯,我觉得消费电子可持续的行情,还是来自于新品创新迭代周期。
维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光:#未知来源,注意吹票风险#
1)#华为弹性,OLED面板Pro系列单价40-50美元,标准版30-40美元,其他安卓入门款25-30美元,中性测算1000w部华为手机增量对应300亿收入,5亿毛利润(未考虑摊销),维信诺占华为份额50%-60%,当华为从2000万部回归到1亿部,维信诺分到4000万增量,对应1200亿收入,20亿毛利润;
2)#安卓需求驱动的涨价行情,根据产业链调研,OLED产线稼动率快速满产,Q4预计涨价5-15%;明年伴随OLED面板向中大尺寸屏幕渗透(平板消耗的产能是手机的6倍以上),行业供需将持续紧张,涨价行情有望延续;
3)#VIP新技术引领400亿美金市场颠覆性变革,公司5月首发的VIP黑科技,颠覆了传统的OLED蒸镀工艺,在优化屏幕性能、提升分辨率,降本增效上有重大突破。凭借VIP技术,公司有望帮助H客户解决芯片功耗大导致续航差的问题,形成更深度的战略合作绑定。另外,VIP新技术亦有助于公司发力中大尺寸OLED市场,突破A、M等重要海外客户。
4)#空间,估值弹性大,可比公司和辉光电(主要做中小尺寸OLED面板)收入40个亿,估值在369亿。公司23Q4重组落地,合肥并表后,预计今年收入110亿+,目标价并购后2倍pb,翻倍空间!
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