公司已成为国内氟化锂、铯铷盐龙头。2.5万吨锂盐投产在即,锂盐产品有望量价齐升,为公司打开新一个增长点。首次覆盖增持评级。
投资要点:首次覆盖增持评级。氟化锂和铷铯业务贡献丰厚的盈利和现金流,中矿资源在锂资源和技术积累充分,2.5万吨锂盐的顺利投产有望超预期。我们预测公司2021-2023年EPS为1.46/2.08/2.81元,结合PE估值和PB估值,首次覆盖给予公司目标价51.85元(空间44%),给予增持评级。
氟化锂、铯铷盐稳步成长,稳定贡献现金流。公司通过两次收购已成为国内氟化锂龙头和全球铯铷盐龙头企业。公司现有氟化锂产能3000吨,计划下半年再新增3000吨氟化锂产能,下游六氟磷酸锂快速涨价,氟化锂业务将量价齐升。铷铯方面,公司通过Tanco矿山的收购和Bikita的包销实现铯资源控制,盈利丰厚,随着下游应用空间打开,将持续贡献利润。