核心看点：理工能科最新研发的光声光谱监测系统，打破海外技术壁垒，成为国内电力设备领域实力黑马，迅速占领国内电力监测高端设备市场。近日公司接连拿下电解铝大厂设备订单，正式切入有色金属冶炼设备稀缺赛道，未来将在多领域实现产品的规模化应用。
1. 光谱仪作为高端分析仪器，充分受益于高端仪器国产替代浪潮
根据2022H1中国政府采购网可统计到的光谱仪采购信息，从数量来看，国产光谱仪占比已超50%，但主要集中在低价光谱仪区域；从金额来看，2022H1进口光谱仪约占我国光谱仪市场的75%，证明在高单价光谱仪领域我国进口依赖度高。光谱仪细分领域应用范围包括电力设备监测、冶金、建材、选矿、地质环境等，国内市场规模约3000台/年，但国内厂商市场份额为0。
理工能科最新研发的光声光谱监测系统性能达到国际领先水平，实现了从0-1的突破，基于公司传统业务，新产品快速在电力与环境监测领域快速展开应用，近日更是拿下电解铝大厂设备订单，切入金属冶炼领域，或将迎来更广阔的市场空间。产品在多领域实现国产替代具有唯一性。用专利技术倍数撬动其光声光谱监测仪器的毛利率（参照海外同款设备新产品毛利将达90%！）。
2. 市场需求远超预期！目前金属冶炼需求格局已经发生显著变化
以工业电解铝为例，当前铝价下，电解盈利水平仍处高位，全国平均成本约为16198元/吨（10.19），同比-1728元/吨，利润空间达到2912元/吨，同比+2448元/吨。长期供需逻辑顺畅，电解铝4500万吨产能天花板限制明确，而需求仍有新能源汽车、光伏等增长点，供需格局或长期偏紧，电解铝或将维持高景气。
光谱仪作为一种高新技术设备，在铸造冶金行业中具有重要的应用价值。它可以实现对铸造件、钢铁及其它金属材料的化学成分快速、准确的分析，监控冶炼过程中的元素变化，并对产品的质量进行有效的控制，从而提高铸造冶金行业的生产效率。
增长空间拥有绝对产品技术优势：
光谱仪通过离线、在线直接测量数据和云计算产生的数据作为控制反馈，实现铝电解槽“动态平衡”、“炉膛类型”、“氧化铝浓度”、“过热度”和“噪声”的实时监测与控制。过去的设备维护工作量巨大，而如今检测频率的提高导致了更大的耗损。而公司最新研发的光声光谱仪通过采用吸附原理进行维护，可实现设备免维护状态，以支持高频检测。
目前，国内金属冶炼的总需求约为5万台/年，并且在国家碳中和政策的指导下逐年增加，其中高端监测仪器的预算一般在20万/套，长期以来，国内中高端监测仪器一直由国外厂商垄断，而理工能科监测仪器同比22年销量翻倍增长，随着新款光声光谱仪打破海外技术垄断并在2024年迅速投入市场，前景是星辰大海！
新技术加持下23/24年业绩将大超机构预期
理工能科高端监测仪器正式投放市场后预估在1000+台/年左右，单台在售价50万以上，新增营收5亿+，按照毛利率90%计，新增毛利达4.5亿+！24年将兑现超5亿利润，对应目前pe（23/24年）不到8x，若按照20xpe对应当前股价超过60%-120%上涨空间，弹性巨大！由于市场对该仪器的认知不深，对该产品的业绩带动作用严重低估！
公司传统业务23年一直在风口，营收稳定增长夯实行业地位，新一代色谱在线监测系统为其在多领域的应用打开成长空间，价值重估凸显！市场已处于历史低位，多重底部显现，在盈利修复，政策利好等因素加持下，或将迎来熊牛切换，公司手握国产替代的黑马产品，叠加现金流充沛+高分红+低估值，当下正是布局低估标的的黄金时间，国产替代元年，科技变革拐点已至！
