【天风通信】中际旭创：23年业绩预告高增长，24年受益AI有望加速增长
🔥事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润20-23亿元，同比增加63.40%-87.91%；扣非净利润19-23亿元，同比增加83.15%-121.70%。
🥇800G产品出货比重增长，全年业绩再创新高
在股权激励费用减少公司合并净利润、各项减值等合计3.28亿元的基础上，公司全年业绩依旧保持高增长，扣除股权激励费用，苏州旭创实现单体净利润约22-27亿元（YoY +65.6%-103.24%）。
分季度，公司Q4单季归母净利润预计7.04-10.04亿元，同比增长89.76%-170.62%，扣非为6.6～10.6亿，中值8.6亿，加回减值并扣除投资收益后，实际主营微9.5亿，略超市场预期，主要原因为800G和400G等高端产品出货快速增长。
🥈行业龙头地位显著，全年盈利能力稳步提升
公司800G光模块占据先发优势和较高份额，其规模优势有效保证了制造和采购成本优势。随着23年3月以来，下游客户陆续追加400G&800G光模块订单，高速率产品出货占比提升，盈利能力不断增强。公司23年前三季度毛利率稳步走高，分别为29.55%/30.39%/31.75%，净利润走势与毛利率一致，分别为13.31%/16.16%/18.67%。我们认为，随着800G出货比重不断增加，盈利能力预计稳中有升。
🥉24年400G、800G产能和交付有望持续爬坡，推动业绩高速增长
算力时代AI­GC建设及升级需求加速，公司与海外知名客户业务深度绑定，24年800G产品持续大规模放量，推动公司24年业绩有望加速成长。此外，公司新技术前瞻布局，早在OFC 2023会议上推出了1.6T光模块，24年下半年有望批量出货，LPO系列已向海外客户推出解决方案和送样，硅光有望大规模出货，CPO领域布局多年，未来有望长期受益于AI发展红利。