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地产何时见顶？
小马姐姐pony
中线波段的机构
2022-04-05 14:17:02
最近疫情在家，每天做饭，厨艺都提升不少，还学了几个新菜式。连着隔离了几周，个人状态如下：

 

整个假期，讨论的最激烈的就是上海疫情。我在疫情之下加的几个社区群，每天群聊的重点话题，除了抢菜便是争论清零还是放开。
 
清零派和放开派公说公有理婆说婆有理，不过不妨碍在激烈对线之外齐心团购抢菜。
 
看他们对线的时候，我想到了以前读过的一个伦理学思想实验——电车难题：
 
有一个疯子，把五个无辜的人绑在火车轨道上。一辆失控的火车马上就要压到他们。而此时你有一个拉杆，可以让火车转换到另一条轨道上。
 
但问题在于，另一个电车轨道上也绑了一个人。那么，你会选择救一个人呢，还是救五个人。
 
本质上，上面两种选择，就是道德主义和功利主义的选择。放开论和清零论也是如此。
 
我相信在全球逐步放开的背景下，我国迟早也会跟上，不能关起门来自己玩。但何时放开、何时接轨，是个大问题。
 
此前国内反对声音很多的抗原也紧急放开了，狼来了传了好几次的复必泰（链接：一个传闻），最近也有传闻要获批。

清明假期期间，又有石药集团和康希诺的mRNA新冠疫苗获得国家药监局批准开展临床试验。新型疫苗的进度也在加速。

我相信国家也正在在为稳步放开做准备。
 
这里我也想提醒下，我分享逻辑，不构成买卖建议。尤其是现在市场行情不好，大家看完逻辑自己掂量掂量是否认可，认可的话再考虑要不要买、买多少。
 
如果不是自己风格的，宁可错过不要做错，少赚也比亏钱好。
 
……
 
假期除了疫情外，关于地产的讨论也不少，多地在假期宣布放松限购限贷。（ps：尽管地产的讨论在3月30日达到了顶峰）。

 


此前我在文章中讲过，对机构来说，A股最稳妥、能买够量的是保利和万科这样的国企地产（链接：大佬看好这个方向）。

阳光城、融创等民营地产债务违约，已经选择躺平，短期内出业绩的概率很低，不符合机构审美。

 

单从估值看，万科估值还挺便宜，保利估值处于中枢水平。

但地产这个板块在连续调控之下，已经脱离了原有估值体系，单纯看估值操作的意义不大。

就拿保利来说，去年夏天最低点只有0.7倍PB了，但那时候市场讨论的是左磷右锂，都觉得地产行业要完蛋，从此不用看了。
 
记得当时我参加保利的月度交流电话会，保利领导介绍完当月情况后，居然一个提问的人都没有……
 
整个电话会也就不到半小时，应该是我从业以来最短的一场交流了。

 
（万科A PB BAND）

 
（保利发展 PB BAND）

能左侧、在所有人觉得地产要完的时候买入的毕竟是少数，更多人是看到了限购政策的放开再考虑追进，也就是已经明牌、行情启动后才会考虑买入。
 
从反身性和历史走势的角度看，地产板块性行情的结束可能以保利万科的结束为标志，尤其是低位补涨的万科。如果连万科都加速上涨，那多半说明板块要见顶了。

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  • 无名小韭35991101
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    2022-04-05 14:38
    地产业绩出来的时候反而是兑现了，大家博弈的是困境反转预期，不是地产行业还能多好
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