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光伏第三次产品革命 , HJT爆发前夜
趋势只神
中线波段的散户
2022-02-09 18:18:42

转载自雪球用户门萨pro

复盘中国光伏发展史会发现中国光伏的崛起离不开两次颠覆性的产品革命



第一次产品革命是单晶硅片替代多晶硅片时间点大概在2015年代表龙头为隆基中环第二次产品革命是PERC取代BSF时间点在2017年代表龙头为通威爱旭


这两次颠覆性的产品变革都对光伏行业产生了深远影响


但是经过最近几年的发展PERC电池占比已经提升至86.4%而随着PERC转换效率已经接近理论瓶颈也在制约P型电池渗透率继续提升平均量产效率22.8%的PERC已经不能够再挑起光伏产业的大梁


在此背景下异质结电池HJT凭借约24%的起步转化率异军突起被普遍认为是下一代的电池发展方向


究其原因一是转换率高二是生产工艺简单三是降本路线清晰


转换率高根据迈为纪要目前HJT实验室数据接近27%量产会过26%预计在2023年理论极限在28.5%通过膜层材料优化可达到27%量产如果加上叠加钙钛矿等技术理论效率能够达到29-30%生产工艺简单较PERC和其升级版TOPCONHJT生产步骤仅需四步TOPCON为12步因此HJT良率也很高已超98%且未来低于130um硅片会成为HJT主流从而降低硅料成本而TOPCON需要用160-170um硅片降本路线清晰也就是成本问题


成本一直是以HJT为代表的N型电池迟迟无法突破量产的局限所在但是随着国产技术的不断突破首先设备国产化之前进口设备1gw大概要投资10几亿现在1gw国产已经做到了3.5-4亿预计下半年可以做到3亿第二点铜电镀等技术的出现可以大幅降低银奖的使用量银杉线材料大概6000元一公斤而铜杉线材料只有60一公斤第三点规模化效益10gw的均摊成本远低于1gw的均摊成本第四点市场对n型高效电池组件的溢价海外普遍认同hjt才是真正的第三代技术像目前欧洲市场对hjt溢价3毛最新的国内央企华能招标也给到了1毛4的溢价


大势所趋2019年hjt市场约500MW2020年市场约1.85GW2021年至今市场约8GW2022年市场hjt预计25-30GW与2019年相比这是50倍的增量与2021年相比也有3-4倍增量而且今年将是hjt真正起量的第一年


大家都知道时势造英雄只有行业的高飞猛进才能带来企业的进步


第一代单晶硅片造就了隆基中环的崛起第二代prec东方日升爱旭等玩家在二级市场随着prec逐步拓产也有10倍级别的涨幅


第三代hjt将彻底摆脱了prec的影响与topcon相比topcon只需要在原有prec产线进行升级而hjt产线投产需要另起炉灶一条gw级别产线近4亿元的投入让老玩家投鼠忌器的同时却也造就了新玩家尤其是自身有技术有背景的弯道超车的最佳机遇期

点评几个


设备龙头

迈为股份迈为一月份组织了个电话会我听了录音目前迈为产能爆满就是老厂房定增的新厂房投产时间要在明年中旬我看了下现在各个券商都不太敢给估值我这里大胆预测作为全球唯一具备整线出厂能力的hjt设备厂家迈为完全能够维持60%的市占率以上以1gw对应4亿设备新老厂房加起来共30gw左右年产能最迟明年迈为订单额破百亿是大概率事件且hjt设备含金量更高净利率按20%底价算订单4-5倍的增量股价起码也要有3倍的涨幅设备商估值像来都是按订单量先给而且pe一直是光伏产业链最高今年迈为先看到1200亿明年1500-2000亿

几个看好的中游厂家


海源复材老光伏龙头赛维的马甲总规划10gw一期5gw今年落地年中一条600wm的线会在6月底7月初先投产设备去年已经进厂这条产线应该是和迈为合作的捷得宝参与铜电镀工艺这条线主要作为前期铜电镀相关技术调试为后面大规模量产做准备海源复材具现有资料背靠赛维科研实力雄厚hjt玩家里潜力最大而且绑定国电投参与定增国电投给技术给市场铸锭单晶降本工艺全球独一份铜电镀和捷得宝共同研发有优先权海源复材因为有赛维借壳的预期和国电投关系好到让外人差异后面不出意外还会有其他战略动作目前市值不好估单按产能来算今年保底能看到200-300亿


金刚玻璃大股东欧昊集团再往深究就是碧桂园光伏战略的重要布局之一金刚玻璃是hjt动作最快的玩家董事长雷厉风行团队执行力强hjt深度绑定迈为1.2gw电池片的产线已经开始投产具金刚玻璃董事长电话会的意思未来投产目标也是10gw以上但是时间点不清楚这个市值也不好算后面战略不清楚按产能规划结合碧桂园光伏战略今年市值上百亿是没问题


爱康科技和以上新秀比算hjt老玩家优质客户多浙能集团三峡电能华润电力中国电建等都是实力雄厚的大国企而且还在持续拓充海外营销团队可以说万事俱备只欠产能远期规划12gw产能一期3gw爱康科技主升那一波我也买过所以一直保持关注市场资金还是比较偏爱爱康的除了产能一直拖拖拉拉其他什么都好绑定优质客户绑定政府等等我对今年爱康走势不乐观现在再看管理层雷声大雨点小今年预计有机会修复前期高点如果产能能按计划落实明年台阶上到300-500亿是没问题


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ST爱康
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海源复材
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金刚光伏
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  • 韭菜新语
    奉旨割肉的吃面达人
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    2022-02-09 23:27
    也不标注个来源,哥
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  • 只看TA
    2022-02-09 22:49
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    2022-02-10 12:36
    hhh
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  • 悟道的可
    中线波段的龙头选手
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    2022-02-10 12:22
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    2022-02-10 11:18
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  • 一卖韭涨
    一卖就涨的老韭菜
    只看TA
    2022-02-10 09:16
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2022-02-10 09:04
    谢谢
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  • 只看TA
    2022-02-10 08:56
    谢谢分享
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  • 小小学童
    高抛低吸的散户
    只看TA
    2022-02-10 08:14
    风口又来了?
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