医药板块反弹配置思路:紧抓确定性机会
op270
2024-05-06 23:57:35
【中邮医药】医药板块反弹配置思路:紧抓确定性机会,优先配置血制品、消费医疗、器械、中药板块及个股
医药指数自4月19日以来累计上涨约10pct,板块边际改善趋势明确,部分优质企业凭借强产品竞争力、有效提质增效举措,业绩超预期,率先走出行业负面影响,下半年有望看到持续的业绩和估值修复,我们保持乐观推荐。外部机会关注:创新药政策红利、院内设备以旧换新、季节性疾病、集采放量、出海等;企业自身机会关注:国企改革、降本增效、外延并购等。
我们着重选择顺β、预计全年有较好业绩表现、估值合理的板块及个股:
1)血制品,部分龙头企业Q1采浆增速预计高于行业平均水平,全年业绩弹性较大,股东优化带来的内生外延改善预期仍在兑现中。
2)消费医疗,看好增速稳健且低估值的消费医疗赛道(服务、药店),在个股上优先推荐有明确外延并购预期的标的。
3)部分低值耗材和国产设备,部分产品海外订单预计在好转,叠加低基数和低估值,性价比较高;医院端的以旧换新方案在各地有望加速落地,国产设备特别是中小型设备、有AI应用的厂家有望提高品牌占有率,加速产品迭代,同时预计Q2院内招标环比有望改善,板块有望整体回暖。
4)中药板块,整体业绩稳健增长,稳定高分红、国央企改革、运营效率提升、估值偏低,在全年有望看到持续的业绩兑现。
推荐标的:派林生物、上海莱士、海尔生物、迈普医学、美年健康、益丰药房、九州通。受益标的:爱尔眼科、国际医学、天坛生物、康臣药业(港股)、一心堂、英科医疗。
风险提示:集采降价超预期、消费复苏不及预期、企业外延并购落地低于预期。
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