电动工具&OPE跟踪点评：终端去库加速，泉峰控股4月高双位数增长 | 国金电新&汽车
op270
2024-05-10 12:14:07
电动工具&OPE跟踪点评：终端去库加速，泉峰控股4月高双位数增长 | 国金电新&汽车
🌟 事件：泉峰控股发布业务更新公告，4月份录得高双位数增长，24年前4个月实现同比正增长。客户去库进程加速，订单逐月增加，公司将致力于在未来数月维持订单及出货量的积极势头，有助于实现公司2024年全年约15%至20%的整体增长目标。
🌟 点评：
1、行业去库加速，OPE向上拐点将至。电动工具基本完成去库，受益Q2旺季促销和北美有利的天气状况，OPE去库加速。持续性上，美国加息周期临近尾声，CMEGroup当前降息预期时点在9-12月，降息有望带动美国房地产&工具、园林设备消费景气度向上。
2、工具复苏重视锂电赛道，OPE领域仍具备大渗透空间。电动工具渗透率较高（60%以上），OPE未来渗透空间大（当前仅20%+），预计未来手持式、手推式的长期渗透率在80%甚至90%以上，骑乘式产品当前渗透较低，但有望随品类供给的丰富和价格下移提升渗透率。
3、预计大规模补库在Q3，订单可持续性强。预计公司大客户Q2开启补库，Q3进入大规模补库，订单可持续强；渠道方面，目前看大客户引入TORO对公司冲击有限，去年Q3公司开始在John Deere铺货，今年预计逐步起量；产品方面，今年公司tractor新品进一步丰富价格带；盈利方面，去年完成原材料充分减值，今年推动电芯国产替代，成本有望下行，毛利率预计修复。
🧧 投资建议
下游OPE去库加速，建议持续关注泉峰控股（4月增长超预期）、格力博（Q1业绩超预期）、创科实业。
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泉峰控股
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