当地时间7月21日，美国总统拜登在其个人社交媒体上发布的一封信中表示，他决定退出总统竞选，并明确表示支持和认可提名副总统哈里斯为该党总统候选人。拜登发言后不久，特朗普在Truth Social上发表声明，称拜登是“迄今为止我们国家历史上最糟糕的总统”。

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距总统大选仅不到4个月时间，党内临时”换人“不免让外界议论纷纷。同时根据ABCNEWS网站数据显示，过半数美国人不赞成卡玛哈拉里斯。22日，Polymarket发布预测，显示特朗普赢得2024年美国总统选举的概率为64%，卡马拉·哈里斯 (Kamala Harris) 赢得2024年美国总统选举的概率为30%。

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如”懂王“二次出任，将对中国产生哪些影响？

据公开数据显示，特朗普本次的政策主张涉及能源、外交气候、贸易等领域。涉及中国部分，典型的包含能源、贸易等领域。其中，在今年2 月，特朗普曾表示将考虑对所有中国进口产品征收高达 60% 的关税，能源领域，则主张取消天然气出口限制并对中国加关税。

另一方面，特朗普此前在任期间，广为人知的”政策“之一便是对中国半导体行业的严厉限制，包括严格的出口管制和关税政策等。华富证券发布研报表示，特朗普的战略性防守或将加速中国全球化和国产替代，其中重点看好半导体设备和国产替代领域龙头。

根据SEMI《年中总半导体设备预测报告》，原设备制造商的半导体制造设备全球总销售额预计将创下新的行业纪录，2024年将达到1090亿美元，同比增长3.4%，2025年将持续增长，在前后端细分市场的推动下，销售额预计将创下1280亿美元的新高。

全球半导体产业链包括设计、制造、封测三大核心环节，和基础技术研发、半导体设备、半导体材料三大支撑环节，以及多种下游应用领域。在价值量分布上，呈现出“设计＞晶圆制造＞设备＞封测＞材料”的特征。其中，设计、设备等研发密集型环节，主要由美国、欧洲等区域主导；材料和晶圆制造等资本开支密集型环节，主要由欧美以外地区主导；而封装测试等资本开支和劳动力密集型环节，主要由中国大陆主导。

从市场供给端来看，亚太地区在全球半导体销售额中超过60%，中国大陆在亚太市场份额最高，2021年以1877亿美元销售额成为全球半导体产品最大消费地区。从供给端来看，美国在全球半导体市场供应端占据接近一半份额。

导体是中国唯一没有完成国产替代的大产业，近年来国家接连出台大量支持政策。半导体设备便是重中之重。2021年，上海市先进制造业发展“十四五”规划中重点提及了5nm刻蚀机；2024年5月，国家大基金三期成立，注册资本3440亿元，超过前两期注册 资本之和，为国内半导体产业的发展提供了强大的推动力。

据华经产业研究院统计，刻蚀设备市场规模在各类半导体设备中增速最高，2011-2021年年复合增长率达16.39%，2022年中国刻蚀设备市场规模为375.28亿元，预计2023年有望达到500亿元。在全球晶圆代工增速放缓背景下，中国大陆晶圆厂有望实现逆势扩张，且12英寸产能增幅较大。根据全球半导体观察不完全统计，中国大陆当前12英寸晶圆加工产能为160.7万片1月，仅占总目标产能的37.65%，为刻蚀设备的需求留出空间。

而国内公司在刻蚀设备、薄膜沉积设备、离子注入机、清洗设备、检测设备等领域也正奋力追赶并取得了一定的成绩，部分产品成功实现了国产替代。

刻蚀设备是半导体器件加工的上游核心环节之一。是晶圆制造第二大设备，他的重要性仅次于光刻机，占整体前道设备价值量的 22%。随着多重掩膜、大马士革工艺应用以及存储芯片内 3D 叠堆等技术加速渗透，刻蚀设备在半导体制造中的需求量和重要性不断上升。

刻蚀机产业链的上游为各类零件及系统的生产供应商，主要分为预真空室、刻蚀腔体、供气系统、真空系统四大部分，各个环节均涉及一定的核心零部件。目前国内已有多家厂商涉足相关核心零件的生产，未来有望实现全方位的国产替代。

而产业链下游则为半导体器件生产厂商，根据其经营模式可分为Fabless模式下的晶圆制造商，及垂直整合模式下的制造商。前者受芯片设计厂商的委托，提供晶圆制造服务，如台积电、中芯国际等。后者则独立完成集成电路设计、晶圆制造、封测等全部环节，只有如英特尔、三星等少数大型企业采取此模式。

多年以来，刻蚀设备市场格局呈现高度集中状态，LAM、TEL、AMAT三巨头长期占据全球九成以上的市场份额，其中LAM一家市占率就接近五成，垄断性强。

刻蚀也是国内率先取得突破的半导体核心设备，已成功打破海外垄断进入国际市场。

根据相关公开数据显示，中国等离子刻蚀设备已打破海外垄断，具备一定的国际竞争力。2015年2月，美国商务部工业安全局评估中国已有企业有能力量产同等水平的干法等离子刻蚀设备，原出口管制条例不再具有实际意义，由此取消相关限制。中微公司的介质刻蚀设备已进入台积电7nm_5nm生产线，是唯一一家进入台积电产线的国产刻蚀设备生产商。两个案例均侧面证明我国部分刻蚀机已经达到国际领先水平，可以和海外龙头企业同台竞技。

在刻蚀设备的国产化方面，中微公司、北方华创等厂商有着积极贡献。中微公司主营产品为刻蚀机，在CCP、ICP领域具备强大的竞争力，其刻蚀设备已批量应用于国际先进5nm及以下产线；北方华创的ICP出货已经超过3200腔（截止2023年底），与中微公司同属国内刻蚀设备市场的主力军。

随着上游零组件逐步国产化，下游晶圆扩产，预计将逐步带动国产设备技术进步与占有率提升。

刻蚀双杰：中微公司+北方华创

中微公司：国产刻蚀机龙头，刻蚀设备卡脖子问题得到解决。

公司是国产刻蚀设备和MOCVD设备双龙头。中微公司成立于2004 年，2019年7月登陆科创板。公司核心产品为刻蚀设备（集成电 路制造关键设备）和MOCVD设备（LED/MiniLED外延关键设备），享有全球竞争力。公司具备技术和服务优势，产品进入国产替代爆发期：刻蚀设备 进入客户产线需要经历漫长验证过程，公司深耕多年，技术扎实， 服务领先，已进入台积电等海内外一线客户的65-5nm产线。公司 MOCVD设备在蓝光LED时代成功完成国产替代，成为全球龙头。 公司2022年前三季度，公司实现收入30.43亿元，同比增长 46.81%；实现净利润7.93亿元，同比增长46.34%。“推荐”评级。

北方华创：国内 ICP 刻蚀设备龙头，平台型公司业务广泛。ICP 刻蚀产品出货累计超过 2000 腔。2005 年华创第一台 ICP 硅刻蚀机进入生产线，目前是国内主流客户的优选机台。2017 年第一台 ICP 金属刻蚀机进入客户。12 英寸 TSV 深硅刻蚀机是国内 TSV 量产生产线主力机台，支持 Chiplet 工艺应用。公司实现 CCP 刻蚀设备突破，2022 年公司推出 8 英寸 CCP 刻蚀设备和 12 英寸 CCP 晶边介质刻蚀机。8 英寸 CCP 刻蚀设备已批量供应市场，12 英寸 CCP 晶边介质刻蚀机已进入多家生产线验证。

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