会议要点

1、数字运营与垂直行业发展

· 公司在数字运营方面取得了显著进展，尤其是在通信和非通信领域的权益运营中，按照结果付费的收入占比已达到26.7%。此外，垂直行业的数字运营收入同比增长34.6%，从去年同期的3.51亿增长至今年上半年的4.73亿，显示出快速增长的势头。

· 公司在垂直行业的产品策略上，主要依赖标准产品和解决方案，而非定制开发。重点聚焦于能源、交通和政府政务等领域，通过RPA、边缘智能和5G专网等标准产品，提升市场份额，尤其是在5G能源领域持续提高5G专网的覆盖。

2、5G专网与能源行业

· 公司在中国的核电、光伏、风电和矿山领域的5G专网覆盖取得了显著进展。在82个核电机组中，公司已覆盖三分之一的市场份额，处于行业领先地位。此外，公司在5000多个光伏项目中覆盖了600个，在风电项目中覆盖了200个风场，并计划加大矿山领域的5G专网覆盖。

· 公司计划通过标杆项目的复制，进一步扩大5G专网在能源领域的覆盖，尤其是在核电、光伏、风电和矿山方面。通过已有的产品和解决方案，亚信科技希望加快复制进度，扩大市场规模。

3、国际市场与标准化产品

· 公司在2024年首次布局海外市场，已在迪拜成立公司，主要销售标准化产品如RPA、边缘智能和5G专网，目标市场包括中东和东南亚。公司通过直销和当地渠道合作，并与中国央企国企共同出海，已在pipeline中跟踪千万级美金的项目。

· 公司在国际标准组织中的影响力逐步提升，已加入20个国际和国内标准组织，提交了243项标准提案。亚信科技在云网产品方面处于国际领先地位，数字领域则在国内领先，部分达到国际先进水平。

4、财务表现与股东回报

· 公司预计2024年全年收入将保持平稳，通过开源节流措施，利润将大幅改善，优于去年的5.1亿至5.2亿净利润。公司计划通过新业务的增长来缓冲传统业务的下滑，并加快与运营商的商务谈判，以追回上半年的进度。

· 公司承诺每年净利润的40%用于分红，2024年将继续保持与去年相似的分红水平。去年每股分红0.41港币，今年也将保持稳定，以此回报股东并增强投资者信心。

5、成本控制与管理策略

· 公司通过动态调整的方式控制人工成本，每个经营单元的成本与财务状况紧密挂钩，确保成本控制在预算范围内。此外，公司通过集中管控平台管理所有费用支出，以保持成本的可控性。

· 公司在应收账款管理方面保持稳健，80%的应收账款来自于运营商，账龄在一年以内的占比超过90%。尽管上半年应收账款周转天数增加了约20天，但整体质量和风险仍然可控。

Q&A

Q：公司在数字运营业务方面的进展如何？

A：在数字运营方面，亚信科技取得了显著进展。公司按照结果付费的收入占比已达到26.7%，显示出良好的增长势头。此外，垂直行业的数字运营收入同比增长34.6%，从去年同期的3.51亿增至今年上半年的4.73亿。未来，公司预计这一领域将继续保持快速增长。

Q：公司在垂直行业的战略是什么？

A：公司在垂直行业的战略主要包括两个方面：首先，公司专注于产品和解决方案的标准化，减少定制开发，以推动标准产品的销售。其次，公司聚焦于能源、交通和政府政务三个行业，投入大量资源，利用行业专家队伍提供解决方案，特别是在RPA、边缘智能和5G专网等领域。公司计划继续在这三大行业中推广标准产品和解决方案，尤其是在5G能源方面，力求快速增长。

Q：公司在能源领域的5G专网覆盖情况如何？

A：公司在能源领域的5G专网覆盖取得了显著进展。在核电领域，公司已覆盖82个机组中的三分之一，处于第一阵营。此外，公司在光伏和风电领域分别覆盖了600个光伏站和200个风场。公司计划继续加大在核电、光伏、风电和矿山领域的5G专网覆盖力度，以标杆项目为基础，快速复制和扩大规模。

Q：公司在交通和物流领域的市场机会和布局是什么？

A：公司认为交通领域的市场空间巨大，尤其是在高速公路的数字化和智慧枢纽建设方面。公司计划加大在智慧高速、智慧枢纽和大宗物流领域的投入，整合铁路、港口和航空的数据，以降低运输成本，提高效率。公司已经在这些领域建立了标杆项目，并计划在确保项目安全的前提下，加快复制和推广。

Q：公司的国际化战略是什么？

A：公司的国际化战略主要集中在中东和东南亚市场，公司已在迪拜成立了分公司，专注于销售标准化产品，如RPA、边缘智能和5G专网产品。销售模式包括直销、与当地渠道合作以及与中国央企和国企共同出海。公司目前在国际市场上有千万级美金的项目在跟踪，并计划继续按照既定目标推进。

Q：公司在研发和行业大模型方面的投入情况如何？

A：公司在研发方面的投入仍然较高，上半年研发投入为4.36亿，占收入的14.6%。公司在专用大模型方面投入较大，推出了渊思大模型，主要应用于交通、能源和政务领域。此外，公司在通信领域的项目中已有66个与大模型相关，其中56个在BSS，10个在OSS。公司还积极参与国际标准组织，提高话语权。

Q：公司在国际标准和产品评价方面的表现如何？

A：公司在国际标准组织中逐步提高主导地位，已加入20个国际和国内标准组织，并提出243项标准提案。公司在云网产品方面处于国际领先地位，在数字领域则为国内领先，部分国际先进。Gartner将亚信科技的通信人工智能列入全球领导者象限，显示出公司在通信领域的深厚积累和应用能力。

Q：公司对2024年全年的业绩有何预测？

A：公司预计下半年BSS领域的收入下降幅度将收窄，但全年仍会有小幅下滑。然而，通过新业务的拓展，公司整体收入将保持平稳。通过开源节流，公司预计利润将大幅改善，优于去年的5.1至5.2亿净利润。

Q：公司如何应对BSS领域的收入下降？

A：公司计划通过加大新业务拓展力度和利用大模型技术来缓冲BSS领域的传统业务下滑。同时，公司将加快与运营商的谈判，争取追回上半年的进度，以实现收入的平稳。

Q：公司在成本控制方面采取了哪些措施？

A：公司通过将12000多名员工分成多个小的经营单元，实现成本与财务状况的动态挂钩，严格控制人工成本。此外，公司采用集中管控平台管理所有费用，确保成本不会超出预算，从而保证全年利润优于去年。

Q：公司对股东的分红政策是什么？

A：公司承诺每年将净利润的40%用于分红，2024年将继续保持这一政策。今年的分红与去年相当，保持稳定。

Q：公司成本结构的变化情况如何？

A：公司营业成本上升5.5%，主要由于新业务增长带来的成本增加，而传统业务成本有所下降。新业务增长尤其是在垂直行业，增长超过30%。总体成本上升幅度较小，仍在可控范围内。

Q：公司的研发费用和销售费用情况如何？

A：研发费用下降13.6%，但占收入比仍保持在14.6%，符合公司长期的研发投入比例。销售费用下降22.2%，与市场订单的减少相匹配。

Q：行政费用上升的原因是什么？

A：行政费用上升9.9%主要是由于会计核算中将人员优化和补偿费用计入其中。剔除这些因素后，行政费用呈下降趋势，占收入比仍保持在4%到5%的较低水平。

Q：公司在下半年如何实现扭亏为盈，并确保全年利润优于去年？

A：公司计划通过增收节支来实现下半年的盈利目标。70%的收入仍来自传统市场，尽管面临价格压力，但公司将努力签回订单并优化价格。同时，新业务将继续快速增长。节支方面，公司通过精细化管理控制用工成本，采用弹性机制匹配用工成本与业务需求。此外，非用工成本将通过集中采购和一站式公务消费平台进行管控。

Q：公司在成本控制方面采取了哪些具体措施？

A：公司采取了一系列措施来控制成本。首先，通过弹性机制管理用工成本，确保人员调整不影响业务发展。其次，非用工成本通过集中采购和一站式公务消费平台进行管理，所有员工和支出项目都纳入平台系统，确保透明和高效的成本控制。

Q：公司如何看待当前的市场环境以及自身的行业地位？

A：公司认为当前市场环境严峻，但通信行业仍是中国最优质的行业之一。亚信科技将继续保持在传统领域的领导地位，并积极发展新业务和研发投入。公司拥有强大的技术和现金储备，以及完善的内部管理机制，确保在困难时期的稳健运营。

Q：公司如何评价自身的市场价值？

A：公司认为目前市场对其价值严重低估。尽管股价较低，但公司每股净资产为7.5元，并且一直保持稳定的分红政策，股息收益率约为9%。亚信科技是一家稳健且诚信的公司，具备长期投资价值。

Q：下半年亚信科技的业绩回暖有哪些驱动因素？尤其是在成本管控和收入改善方面，各个业务板块的表现如何？

A：下半年，BSS业务将是主要的改善领域。上半年BSS业务下降了18.1%，但预计全年降幅将缩小至个位数，因此下半年需要追回很多进度。垂直行业方面，上半年增长34%，全年预计仍将保持两位数增长，但不会达到上半年的水平。新业务也会继续贡献增长，但主要的贡献仍来自BSS的反弹，这主要是追回上半年耽误的进度，而不是寻找新的机会。我们已经在加快进度，预计到年底能追回大部分工作。

Q：公司在BSS领域的价格策略是什么？

A：在BSS领域，我们已经做了很多准备。虽然单价在下滑，但我们希望通过引入大模型相关的新技术来缓冲价格下降。我们希望这些新技术能对单价有所缓冲，因为它们与过去的产品定价策略不同。

Q：数据运营业务在下半年有什么预期？

A：数据运营业务下半年预计会恢复增长，上半年有1.6%的微幅下滑，但下半年可能会实现微弱的正增长，主要依靠非通信运营商领域的汽车和消费行业。我们已经看到很多商机，并且这些商机具有较高的确定性。

Q：公司在垂直行业方面的下半年计划是什么？

A：在垂直行业方面，下半年我们计划与头部厂商如阿里和百度合作，利用大模型在多个领域进行应用。这些领域包括机场、航空公司、港口、交通和能源等。我们将利用行业背景知识和对通用大模型的理解，填平通用模型与具体应用之间的鸿沟。我们是这些厂商最重要的战略合作伙伴之一，因此这将是下半年的重点关注方向。

Q：运营商自研对供应商市场空间的影响如何？我们是否做过评估？

A：运营商确实在加大自研力度，但目前来看，对我们存量市场的影响并不大。自研可能会对新增市场空间有一定的挤占，尤其是在数字化和算力方面的投入上。然而，运营商作为国家队，可能更关注解决卡脖子的问题，而不是应用层面的开发。

Q：在行业“过冬”情况下，我们观察到的竞争情况如何？是否有机会改善供给格局，抢占市场份额？

A：通信行业整体增长不理想，运营商的压力较大，并将此压力传递给下游供应商。虽然行业不景气，但这也是供给格局改善的机会。我们在人员优化上保持谨慎，关注在这种环境下能否通过我们的整体优势，进一步抢占小型竞争对手的市场份额。```

Q：在存量市场和新增市场中，公司如何看待自研产品和竞争对手的影响？

A：在存量市场上，自研产品对我们的影响不大，因为已有的市场和技术已经成熟，竞争对手难以通过自研产品实现成本节省或技术突破。然而，在新增市场，特别是面向未来的尖端技术领域，自研产品的意义更大。由于资源有限，竞争机会可能会减少，但我们理解这是国家队在自研方面的投入。我们认为，未来竞争将更多依赖于产品的体验和性价比。

Q：在当前市场环境下，价格竞争对大厂和小厂的影响如何？

A：小厂家可能会为了生存而不计成本地降价，而大厂家则更关注产品质量和交付能力。过度的价格竞争可能导致产品质量下降，最终影响系统稳定性。我们认为，运营商最终会回归理性，选择性价比更高且质量可靠的产品。在这种情况下，我们这样的厂家将有机会获得更多市场份额，而小厂家可能面临生存挑战。

Q：公司在AI垂直应用领域如何选择合作伙伴，并与运营商合作？

A：我们在AI垂直应用领域选择与阿里和百度等国内领先的通用大模型厂商合作，结合我们对行业应用场景的理解，以提升产品的实际应用价值。与运营商的合作中，我们注重联合研发，特别是在自研为主的领域，仍然有不少合作机会。

Q：公司在应收账款和现金流方面的情况如何，特别是在新兴行业的增长背景下？

A：尽管上半年营收数据没有显著变化，但收入规模有所下降。运营商客户在价格之外，账期方面也对我们施加了更大压力。新兴行业增长较快，导致应收账款和现金回收问题增多。尽管公司过去的现金流状况良好，但在新兴垂直行业中，我们需要更加关注账期和现金流管理。

Q：公司如何与百度和阿里合作，以及在通信能源领域的角色是什么？

A：公司在通信能源领域与百度和阿里合作，成为他们大模型的重要合作方。我们在自治网络中是主要玩家，与运营商深度合作，联合研发。我们利用大模型技术优化网络自治、网络优化建设和运营规划。与三大运营商紧密合作，亚信科技在BSS领域应用大模型技术，提升系统体验，降低成本，并与运营商共同打磨模型。

Q：公司在应收账款管理方面采取了哪些措施？

A：公司在应收账款管理上非常成熟，80%的应收账款来自运营商，账龄在一年以内，整体质量良好。我们对运营商和非运营商客户分别管理，运营商客户的账期和付款情况稳定。上半年应收账款周转天数增加约20天，主要由于订单延期和里程碑验收延期。我们采用审慎的会计准则，坏账准备充足，非运营商的坏账准备比例较高。整体来看，亚信科技的应收账款风险可控，财务状况稳健。

Q：公司在非运营商业务的发展中，如何平衡收入增长与利润增长？

A：公司在非运营商业务的发展中，目标是到2025年非运营商业务占总体收入的50%。目前，这一比例已达到40%，显示出显著的增长趋势。非运营商业务的增长部分是由于传统业务的下滑。公司在BSS领域有30年的经验，而非运营商业务仍在探索阶段，因此在收入规模和利润之间需要找到平衡。数字运营业务的利润预计将高于BSS和OSS，而垂直行业的利润可能永远不及运营商领域。因此，公司对垂直行业的发展持谨慎态度，设定了利润率门槛和信用度要求，以确保健康发展。

Q：公司如何提升股东回报，是否会突破40%的分红比例？

A：公司非常重视股东回报，长期分红指引为利润的40%。管理层将根据利润完成情况和董事会的决策，灵活调整分红策略。今年，公司计划尽可能保持与去年的每股股息一致，并探讨多种方式实现股东回报。是否进行特别分红，将视具体情况而定。

Q：公司在未来中期的毛利润率和净利润率的预期如何？

A：出海业务目前处于筹备阶段，今年的目标是200万美金，未来五年希望达到年销售额1亿美金。今年主要是打通流程和渠道。大模型业务准备充分，下半年会有更多机会和案例。总体而言，今年的净利润率预计会低于去年，主要受传统业务利润下降的影响。随着新业务规模的扩大，尤其是垂直行业的扩展，可能对利润率有负面影响。

Q：公司在BSS业务方面面临的合同延宕和价格下行压力如何应对？

A：BSS业务的利润率有下行趋势，主要由于运营商的价格压力。公司计划通过引入大模型等新技术来缓解利润率下降的问题。此外，公司将通过成本管控措施，如优化人员结构和引入低代码工具，来降低开发成本，提高效率，以应对毛利率下降的挑战。