基本面边际改善，固态电池产业化进程提速，政策催化需求回暖

1、7月份国内新能源乘用车零售数据，月度销量达到了87.8万辆，首次超过燃油乘用车，渗透率创新高至51.1%！新能源行业景气度持续向好。

2、近期，产业链企业在半固态与固态电池领域布局及产业化持续取得新进展。卫蓝新能源与新至双碳在固态电池储能电芯产品开发及应用等领域达成合作；搭载清陶能源半固态磷酸铁锂电池的用户侧储能项目近期正式开工建设；四川省首个固态电池创新产业园近期将在宜宾正式开工建设；鹏辉能源宣布全固态电池取得重大突破，并计划在8月28日召开2024年产品技术发布会。

3、降息情绪拉满，有色上涨迎来催化。JacksonHole会议中表示，美联储政策进行调整的时刻已经到来。美联储鲍威尔的“鸽派”表态，使市场基本确定了美联储将会在9月降息，会议后CME联邦基金利率期货显示市场对美联储9月降息的预期概率达到100%，年内降息100BP的预期上升至64.4%。“降息交易”有望驱动有色上涨，而一旦美国衰退预期加强转入“衰退交易”时有色资产的胜率与相对收益率优势将会更加显著！

4、在出海预期带动下，7月份以来，光伏硅料、逆变器子板块行情也慢慢升温，需求旺季和供给减产有望带动短期能源金属供需的边际改善，近期获得主力资金抢筹。

大盘二次探底尾声阶段，市场已开始关注新一轮新能源板块主线性机会！

一般而言，市场下行周期尾声中会经历政策底、市场底与盈利底三个阶段，政府及监管部门对资本市场的呵护政策频出，这意味着“政策底”已现。市场经过了年初恐慌性下跌后，当前已处于二次探底的尾声，在不远的将来会迎来“盈利底”，进而重回上升趋势。

新能源板块“盈利底”预期中最核心的板块为磷化工！

芭田股份——2024首家增量出矿，量价齐升！磷化工赛道最纯标的

1、磷矿石价格维持高位，磷化工景气持续，2024首家磷矿增量出矿， 磷矿获批生产规模翻倍，今明两年进入产能爆发期

● 据百川盈孚数据，8月13日，30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位磷矿石市场均价为949元/吨，25%品位磷矿石市场均价为785元/吨。预计2024-2025年国内磷矿石需求量分别为9831万吨和10302万吨，尤其是在新增矿产的开采难度增加和安全环保要求提升的背景下，产能扩张仍将偏紧，磷矿石价格中枢有望进一步抬升，公司有望通过资源整合和供给优化受益。

● 芭田股份近日发文宣布小高寨磷矿正式开启200w吨/年规模化开采生产，为2024年国内唯一增量出矿的磷化工公司，包括自用生产化肥40万吨/年的基础上外售，2024全年磷矿产销有望突破240万吨！国内其余企业名义扩产多实际投产慢，投产多在2026年及之后。考虑到磷矿建设期较长(需4-5年的建设周期)，未来产能投放较慢，贵州省5年内满足不了自身要求，供需偏紧。

结合今年以来，磷矿石价格维持高位稳中有升，叠加需求端下游化肥及新能源材料等领域均带来持续增量，未来新增的磷矿业务大概率能保证较高盈利水平，公司磷化工业务量价齐升造血能力强劲。

2、芭田占据高品位磷矿资源，独家无磷石膏化工艺，实现零固废排放，“黑科技工艺”享政策红利

● 芭田股份所拥有贵州省小高寨磷矿采矿权，探测储量近7000万吨，平均品位在26.74%，远高于国内23%平均水准，芭田选别后的磷精矿分位高达31%！采用国际先进的干法选矿技术，采用硝酸浸取技术，使磷矿中的中微量元素养分100%保留，没有尾矿产生，真正做到了将磷矿石的天然营养“榨干用尽”，实现零固废排放！

● 小高寨磷矿垂直深度仅200多米，开采成本位于国内第一梯队（超过1000米要国家部委批），该矿含水量低，磷矿品位稳定，在开采成本上具有很大的优势，同时也是产能快速放量的核心原因。（老虎洞磷矿开采深度在800-1000米，含水量大开采难度不言而喻）

●  2024年磷化工新政出台，芭田无石膏工艺独享政策红利！湿法磷酸生产过程中会副产磷石膏，目前磷石膏的无害化资源化利用仍然是湿法磷酸扩产的瓶颈。年初部门联合印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，磷石膏处理成为影响国内磷化工行业发展的关键环节！供应端在环保趋严、资源紧张的背景下，三磷整治或将持续，磷矿石产量或持续承压下滑。芭田股份所采用的硝酸法不产生磷石膏，副产品硝酸钙全部转化为全水溶性硝酸铵钙产品，国内独家无磷石膏化工艺享政策红利，环保及成本优势显著，独享政策红利。

3、产能快速释放驱动业绩高确定性增长

 芭田股份依托贵州磷矿优势，芭田实现了选矿、分解磷矿及硝酸磷肥工艺等肥料技术的国产化，打通了营养元素从源头获取到田间使用的完整链条，实现富矿多开精开和磷资源的高效利用，是全国磷化工产业链循环最完善的企业，产能快速释放带动业绩滚动上涨！在新一轮新能源板块主线性机会下值得重点关注!！！