近年来，一些非金融企业投资形成的金融控股公司盲目扩张，一些高风险业务游离在监管之外，再加上风险隔离机制不健全，导致了金融风险不断积累和暴露。尤其是少数野蛮生长的金融控股集团存在诸多风险隐患，比如抽逃资本、循环注资、虚假注资以及通过不正当的关联交易进行利益输送等，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。

　　央行有关部门负责人介绍，我国金融控股公司主要存在四大风险：一是风险隔离机制缺失，金融业风险和实业风险交叉传递；二是部分企业控制关系或受益关系复杂，风险隐蔽性强；三是缺少整体资本约束，部分集团整体缺乏能够抵御风险的真实资本；四是部分企业不当干预金融机构经营，利用关联交易隐蔽输送利益，损害金融机构和投资者的权益。

一家家央企金控平台正在向A股走来。随之起舞的是相关公司的股价。

近一个月来，已有3例央企金融资产和资本控股公司(统称“金控平台”)寻求重组上市或买壳：

1、 置信电气要注入控股股东国家电网旗下的金控平台英大证券、英大信托；

2、 国家电投集团要将金融平台“国家电投集团资本控股公司”注入旗下东方能源。

3、 还有同方股份将迎中核资本入主。

再加上此前已经完成证券化的中油资本、中航资本、五矿资本等，央企金控平台资产证券化渐成趋势。

金控平台密集上市的逻辑是什么？

国资委研究中心研究员周丽莎对上证报记者表示，近期出现的金控平台上市潮属于央企为提高资产证券化率和加大混改力度的相关布局。

尤其是国有资本投资公司试点和世界一流示范企业等央企，都将提高资产证券化率作为一项重要任务，而金融投资类业务是属于完全竞争市场，自身有融资需求，又不像其他主业可能存在涉密或历史问题较多等情况，加上这些央企通常都有壳公司，所以金融投资类资产会成为上市首选。

在上述案例中，⎧国家电网⎫是国资委选定的创建世界一流示范企业，国家电力投资集团是在去年底被国资委新增为国有资本投资公司试点单位。中国核工业集团(简称“中核集团”)去年底也明确要提升资本证券化率，目标是达到80%左右。

未来还有哪些？

未来还有哪些央企金控平台有望加入证券化的行列？

上证报记者注意到，国有资本投资公司试点和世界一流示范企业旗下大多拥有金控平台，符合条件的公司有望率先启动证券化，记者对此进行了梳理。

梳理范围：

2018年底，国资委新增了航空工业集团、国家电投、国机集团、中铝集团、中国远洋海运、通用技术集团、华润集团、中国建材、新兴际华集团、中广核、南光集团等11家央企为国有资本投资公司试点企业。至此，在中央企业层面，国有资本投资、运营公司试点已达21家，其中⎧19家⎫为投资公司试点，2家为运营公司试点。

2019年1月，国资委还选定了10家央企作为创建世界一流示范企业，包括：航天科技、中国石油、国家电网、中国三峡集团、国家能源集团、中国移动、中国航空集团、中国建筑、中国中车和中广核集团。

具体来看：

国机集团——国机资本、国机财务、国机资产

国机资本控股有限公司(简称“国机资本”)成立于2015年8月，是由国机集团联合部分所属企业及建信(北京)⎧投资基金⎫管理有限责任公司，共计19家股东单位共同发起设立，注册资本23.7亿元。国机资本是根据国家产业转型升级的改革思路和国机集团整体发展的战略需要，应运而生的专业化资本运作平台和金融服务平台。

国机财务有限责任公司(简称“国机财务”)于2003年9月正式成立，是具有独立法人资格的非银行金融机构，注册资本15亿元。

国机资产管理有限公司(简称“国机资产”)成立于2011年1月26日，为国机集团的资产管理平台。国机资产围绕国企改革重组总体部署，积极服务集团内部改革发展，主动寻求外部市场机会，有效促进资产流转和资本流动，参与新兴产业孵化培育，广泛开展专业化的资产管理与运营。

目前，国机集团旗下控股上市公司有：苏美达、一拖股份、林海股份、国机汽车、国机通用、轴研科技、中工国际、*ST蓝科等。

近期，国机集团已经启动了资产整合。记者注意到，截至2018年底，上述国机资本、国机财务、国机资产等三家金融类公司同时出现在苏美达的前十大股东榜上。

中铝集团——中铝资本

中铝资本控股有限公司(简称“中铝资本”)成立于2015年4月，是中国铝业公司向产业链前端和价值链高端转型，重点支持的产融结合发展平台，由中国铝业公司控股，中国铝业股份有限公司增资参股，注册资本24.33亿元。中铝资本作为中铝金融板块的平台公司，业务涵盖保险经纪、融资租赁、基金、期货、商业保理等领域。

在今年1月份的中铝集团2019年工作会议上，中铝集团党组书记、董事长葛红林在题为《对标世界一流建设世界一流》的讲话中指出，中铝集团围绕战略目标和战略安排，要加快工程技术、资本金融、贸易物流、工服物业四大产业协同。

中铝集团目前拥有的A股公司有：中国铝业(A+H)、云南铜业、银星能源，还有港股公司中铝国际。

通用技术集团——通用投资

通用技术集团投资管理有限公司于2004年9月改组成立，2017年，公司注册资本由5亿元增加至35亿元。

起初，通用投资公司主营业务为以集团委托和自营资金从事二级市场证券投资、受托管理集团系统内金融股权和非上市法人股；后来拓展PE投资等业务，其PE项目康得新、读者传媒、陇神戎发等已陆续上市。

中国通用技术集团拥有3家上市公司：A股中国医药、中国汽研、H股环球医疗。

华润集团——华润金控

华润金控成立于2009年，为华润集团七大战略业务单元之一，负责整合、管理集团旗下的金融资产。

华润金融板块有七个业务单元，业务范围覆盖银行、信托、公募基金、资产管理、融资租赁、保险经纪、股权投资等领域，华润金控旗下拥有珠海华润银行、华润深国投信托有限公司、华润资产管理有限公司等一级利润中心。资料显示，2018年11月，珠海华润银行启动增资扩股，拟募集资金不超36.86亿元。

华润集团旗下上市公司有：A股华润三九、华润双鹤、东阿阿胶，以及多家H股公司。

中广核集团——中广核资本

中广核资本控股公司于2015年2月3日正式揭牌成立，注册资本金为10亿元人民币。目前控股、参股和托管公司包括中广核财务有限责任公司、中广核产业投资基金管理有限公司、中广核华盛投资有限公司、中广核保险经纪有限责任公司、中广核保险有限公司、中广核国际融资租赁有限公司等多家金融企业，与它们共同组建成中广核金融板块。

中广核资本控股公司正逐步成长为金融板块统筹管控与服务平台、金融新业务孵化与投资平台、资产管理与经营平台。

中广核集团旗下的上市公司：中广⎧核电⎫力( hk01816 HK)、中广核新能源( hk01811 HK)、中广核矿业( hk01164 HK)、中广核技( 000881 。SZ)

航天科技集团——航天投资

航天投资控股有限公司(简称“航天投资”)成立于2006年12月，注册资本74.25亿元人民币，管理资金规模超过2000亿元，履行集团赋予的产业孵化、资本运作、战略并购、投资融资等职能。公司是中国航天科技集团公司授权的投资管理主体、资本运作和战略合作的平台。

航天投资实施增资扩股。3月28日，中国人保财险公告称其第二次增资航天投资控股有限公司(简称“航天投资”)，投资15.87亿元，增资前后对航天投资的持股比例不变，仍为16.835%。

航天科技集团旗下A股上市公司：中国卫星、航天机电、航天动力、航天电子、乐凯胶片、航天工程、乐凯新材、康拓红外、航天彩虹等。

国家能源集团——国电资本

国电资本控股有限公司(简称“国电资本”)成立于2009年，是国家能源集团为实施企业转型战略，加快金融板块发展，构建多元化金融平台而依法设立的具有独立法人资格的全资子公司，注册资本73.45亿元。

国家能源集团旗下A股上市公司：中国神华、国电电力、英力特、平庄能源、龙源技术、长源电力等。

中国航空集团——中国航空资本

中国航空资本控股有限责任公司(简称“中国航空资本”)成立于2015年12月4日，是中国航空集团公司四大战略平台首个完成的项目，标志着集团金融服务平台项目正式落地。

中国航空集团旗下的上市公司为：中国国航。

当然，上述梳理的金控平台资产，并非所有都会进行资产证券化。谁家积极，唯有大股东知之。