正股简况

主要风险

经营业绩波动风险：2023 年 及 2024 年 1-3 月，公司营业收入分别同比减少 9.57%及 3.23%，主要系因公司原材料贸易业务规模缩减；归属于母公司所有者的净利润分别同比减少 54.28%及 77.80%，一方面系因 2022 年同期业绩超预期增长，另一方面系因受内外部宏观市场环境及行业产能扩张等因素影响，PET 产品行业加工差水平下降，整体毛利率水平有所下滑。

原材料贸易波动风险：公司主要原材料 PTA 及 MEG 均为大宗化学品，价格随原油价格波动，且变化幅度较大。

毛利率较低的风险：2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年 1-3 月，公司综合毛利率分别为 7.38%、 7.59%、4.00%及 3.81%，毛利率总体处于较低水平且呈下降趋势。

公司简评

公司基本面一般，业绩波动比较大，所属行业缺乏想象力。转债规模大，中签率高，不排除明天开盘集合竞价会发生踩踏事件。