上周大A走出了独立行情,一副牛市到来的气势。这其中赛道的反弹起到了决定性因素。事件的起因是因为俄的行为,为欧敲响了警钟“保护好自己,就要重视能源的自给自足”。欧盟委员会公布名为“RepowerEU”的能源计划,计划2025年将太阳能光伏发电能力翻一番,到2023年安装600GW。再反观国内,赛道股几乎要跌到了去年暴涨之前,机构深“套”其中。这其实符合当下“反转“主流。靠着欧洲的消息催化,光伏开始了从单一出口欧洲的个股涨到产业链整体底部反弹。这次再加上有了机构的助攻,光伏有望延续地产困境反转的底层逻辑走出一波大行情。这里发现一个真正底部的个股,光伏产业面向全世界,全球市占率占到20%,也是机构调仓的优选标的——深圳燃气。
深圳燃气在去年收购了斯威克50%股权,股价从7.21开始,涨到13.52。现在造到错杀甚至股价跌到了7.08,但是公司在2022年初还增资了6亿元,持股比例达到了51.19%
我们把最有预期差的放在后面,先看下公司原来的主营业务。燃气业务方面有四大利好
1.公司新增用户和电厂用气量创新高。销量同增14.05%,代输量同增117%
2.政策推动了天然气上下游价格联动机制,实现顺价
3.中国天然气市场发展强劲,深圳城中村推进“瓶改管”到2025年,管道天然气普及率达到90%以上
4.国际局势导致天然气价格上升,直接利好
公司本身燃气业务就是逐步向上的,且5月20日欧盟决定今年11月1日前,欧盟各成员国的天然气储备量应不低于满额储气量的80%;到明年11月1日前,各国天然气储备量不低于满额储气量的90%。消息出现当日,蓝科高新,云南能投等大涨。燃气问题将来可能还会有其它催化。
接下来我们看一下,最有价值的光伏业务。
公司子公司斯威克是全球第二大胶膜供应商。我国光伏胶膜厂商现已成为全球主导力量,欧美日韩企业逐渐淡出。所以光伏胶膜市场受益全球光伏装机量需求持续上升,在光伏产业链中作为少有的我国厂商主导市场,欧洲市场的暴增,将是真真实实的利好。斯维克目前年产值已达到6亿平方米,全球市占率达到20%。
并且就在2022年4月28日深圳燃气第四届监事会第十次会议决议公告中显示,公司决定开始启动分拆斯威克创业板上市的前期筹备工作。
斯威克2022Q1营业收入/净利润为13.5亿/0.9亿,同比增长92.35%/43.9%。我们保守对标行业第三海优新材,接近200亿市值。我们给公司控股部分160亿估值的话,总体给20PE,深圳燃气的估值将达到460亿,目前严重低估至少翻倍空间。
总结:
1.光伏底部反转,叠加机构合力,有望带领赛道走出类似地产的主流大行情。
2.龙头标的多数已反弹50%以上,遭到错杀的深圳燃气子公司为全球第二的光伏胶膜企业,年产能6亿平方米,市占率20%。先股价7元,对应年仅8.8倍pe,估值处于绝对底部。符合机构调仓优质标的,易与机构产生合力,底部反弹。
3.深圳燃气的燃气方面业务,新增量破历史新高,受益全球燃气上涨,不断有消息催化。本身基本面完好。
4.深圳燃气上个月宣布启动分拆斯维克至创业板上市的前期筹备工作。作为世界第二光伏胶膜企业,2022Q1营业收入增长92.35%,保守对标第三海优新材。给公司控股部分160亿估值。预期差巨大。