天际股份一季报及中报预告点评
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一路向北的龙头选手
2021-04-28 11:11:43
公司公告：Q1实现营收、归上净利润、扣非净利润约2.78、0.47、0.47亿元，同比增长144%、322%、307%。同时，公司预计中报业绩约1.6-2亿元，同比扭亏，对应Q2业绩1.13-1.53亿元。业绩超预期。1、 六氟业务分析Q1新泰六氟出货约1900吨，同比大增。预计平均含税出货价约12万元/吨，估算单吨利润3.1万元/吨，对应业绩0.59亿元。Q2预计出货2100吨，同比继续高增长，去年上半年合计出货约1700吨。预计平均含税出货价约18万元/吨，价格低于现货价主要系国泰长单的影响。考虑到碳酸锂和五氯化磷价格快速上涨，预计公司单吨利润近7万元/吨，对应业绩贡献接近1.5亿元。2、 家电业务分析预计Q1家电业务仍有亏损，预计在0.1-0.12亿元。同时，根据Q2六氟业绩推算，预计Q2家电业务仍有亏损。3、六氟价格近期有所上涨，预计现货价在23-25万元/吨，本轮涨价主要由中小厂商发起，预计大客户价格在18-20万元/吨。目前全球仅天赐、多氟多、新泰在今明年有新增产能，而随着全球锂电池需求继续增长，一方面紧张的供需关系将继续维持，另一方面行业集中度也将进一步提升，六氟行业格局将更加有序。4、公司子公司新泰科技业绩确定性高，如果母公司不亏损挖坑，预计公司2021年实现5-6亿业绩，估值11-14倍，还算低估，但考虑到公司整体经营能力、大股东财务健康程度、以及下半年的行业供需、成长确定性六氟还是更看好天赐，天际可逐渐逢反弹减仓调仓。
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天际股份
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真知无价，用钱说话
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