事件：2021年7月5日，公司全资子公司安世半导体与NEPTUNE 6 LIMITED及其股东签署了有关收购协议。本次交易完成后，公司将间接持有Newport Wafer Fab100%权益。 

点评：

收购优质晶圆厂，扩大产能。Newport Wafer Fab工厂每月200mm晶圆产能超过35,000 片，涵盖MOSFET、IGBT、CMOS、模拟和化合物半导体，2020财年实现营业收入3,091.1 万英镑。收购 Newport Wafer Fab，一方面有助于安世半导体丰富IGBT、模拟和化合物半导体的产品线，另一方面有助于提升安世半导体车规级产品的供应能力，扩大市场份额。 

旗下ITEC成为独立实体，满足半导体市场需求。ITEC致力为全球半导体制造商提供创新性制造解决方案，包括适用于裸片粘接和芯片测试的ADAT组装设备、Parset测试平台等。ITEC成为独立实体后能够及时解决第三方市场的问题，为行业的高速发展提供支持。

不断加大研发投入，向价值链上游转移。安世半导体近年来持续加大研发支出，占比由2017 年的7.1%提升至2020年的9.0%。以往公司的传统产品只是电子行业中的基础半导体，未来几年， 预计公司将发布更多先进的半导体产品，通过汽车电气化、5G技术的采用等趋势盈利，发展前景可期。 

盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入731.7/887.6/1074.3亿元，归母净利润 29/50/70亿元，维持“强烈推荐”评级。 

风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）技术研发不及预期；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。