前言：6.29弘讯科技是走出了天地板的走势，然后我发帖挖掘弘讯科技，大家评论少数是怼我吹票，大多数都是肯定的，言论类似：专业、大佬牛逼啥的。然后6.30弘讯居然深水-8拉起到+5，天地板走势能走成这样很不错了，肯定的人就更多了，帖子也火了。结果7.1弘讯又跌停了，又有人出来怼我了。可见大家整体还是被股价牵着走，涨了就牛逼，跌了怪发文的，都怪你吹死了，很无奈。

今日发文解决一个问题：弘讯科技到底是不是一个坑？

一、公司看点是欧洲的储能业务，市场为什么没有反应/不给估值？

前文也说过，弘讯科技当前的看点就是欧洲的储能业务（当然还有风口的机器人概念），当下欧洲储能大爆发，我了解到的是欧洲储能产品供不应求，整体翻倍的增长，甚至到了缺工人安装的地步。去年订单挤压所以没有释放业绩，今年应该能爆发，业绩释放出来，所以现在定价储能这块正当时，而市场还没有完全反映。

 

看隔壁派能、德业等储能公司的走势也能印证海外的储能是有多赚钱。

 市场为什么没有反应？或者说为什么不给估值？

1、主要是这块业务过去一直是亏损的。

意大利EEI是2016年收购的，这个公司有40多年历史，技术储备很足，拥有在新能源领域核心的电力电子技术，新能源发电、转换、电源逆变等专业技术，全面掌握新能源领域相关储能系统、快速充放电系统和电网平衡管理系统及核物理领域高精度特殊电源等技术解决方案，公司收购就是看中它的技术和产品。为什么会亏损？其实这块收入增长还可以，亏损一方面是过去欧洲市场整体需求不足、人工费用高企、以及国内新能源业务发展不达预期，另一方面是它自身的商业模式问题，过去是做定制化的，大家知道非标准化产品一般是比较难扩张的。现在公司已经意识到了这个问题，欧洲户用储能大爆发，公司也想去提升市场占有率，做大新能源这块的规模，现在是天赐良机，公司肯定会抓住机会的，别忘了弘讯是在塑机控制领域做到世界第一的，有优秀的基因。

 再说一嘴，公司去年已经计提了这块的商誉1571.9万，剩下1200万商誉了，没多大负担。去年计提减值快3700万业绩还能大幅增长，很不错。

 2、公司给的今年业绩指引是0-10%的增长，让人疑惑是不是与说的业绩释放矛盾？

只能说公司太老实了，群众也不上心。没有机构覆盖这家公司，散户一般也懒得去深入研究，可能最多就看看21年年报完事了，一看公司给的今年业绩指引是0-10%的增长，再一看一季度业绩是负增长，心里估计这块业绩释放可能没谱了。

 关于业绩指引，公司向来比较保守。今年预计营收增长0-10%，其实2020年也是这么说的，结果2020年增长了24.83%；2021年预计增长10-20%，结果2021年实际增长24.72。

 

 

 

 再者，新能源业务占比是在8%，也就是营收增长10%，这块可能也能翻倍甚至翻2倍，这是小学数学问题。

 

 至于一季度利润负增长，这也可以理解，一季度大宗高位，制造业公司你看几个业绩是好的？君不见目前大宗回落后制造业公司纷纷大涨吗，比如这轮领涨的整车、最近起来的设备制造公司、甚至家电等，再比如亏损的猪、旅游、航空等不是照样涨吗？炒股还是炒未来的预期，弘讯未来预期是好的，股价我只能说等市场反映。

 

二、弘讯整体给我的感觉是一个踏实、务实的公司。

大家知道一般小公司没有机构覆盖，研究的人也很少，没有聚光灯效应，很不稳定。那么我们选择小公司很重要的一点就是企业的基因，是否踏实、诚信？是不是满嘴跑火车？

 

弘讯起源于 1984 年成立的台湾弘讯，一家成立了近40年的制造业企业，骨子里就带有那种踏实、务实的基因，吴军博士《浪潮之巅》这本书研究了硅谷的总多大公司的兴衰后，提出了企业的基因决定论的观点，我个人是比较赞同这点的。

 

还是客观的看数据，公司上市以来每年都坚持分红，7年分了快3个亿，要知道这是一家小公司，这个表现放在整个制造业里面绝对是非常良心的存在。

 

 再看公司说自己是一家技术型的公司，你看研发投入7%，研发人员46%，也是很不错了，制造业公司里面没多少家达到这个水平，真不愧是单项隐形冠军

 

 三、赶上风口猪都能飞上天，何况是一家骨子里优秀的公司

看下储能当红炸子鸡——派能科技，公司18年之前业绩表现都很平庸，18年之后才实现收入和利润的爆发，其实21年利润也才刚过3亿，现在股价一路飙涨，市值涨到近500亿，显然这个市值包含的全是对未来的预期。

 

 

 

一句话总结：派能过去业绩也很一般，近几年赶上储能风口业绩释放之后才一飞冲天。

 想买储能不怕高的可以去布局派能，想寻找下一个派能的可以看看弘讯。

 对比派能和弘讯：

底蕴上，派能成立于2009年，弘讯意大利EEI公司成立于1978年，一个13年的积累，一个40多年的积累，底蕴上不用说。

技术储备上，我估摸着技术储备上应该没有大的差距，差距在应用、布局上。对比一下研发和专利，研发投入占比二者几乎一样，专利数量上派能还比不上弘讯（我知道类型不一样，只是大致的对比）。研发人员占比，弘讯在46%，没有记错的话派能在30%左右。并且弘讯意大利EEI目前是人类能源领域最前沿项目的供应商，技术实力可见一斑。

 

 产品布局上，不可否认弘讯目前是和派能这种一线企业有差距，弘讯是2020年开始布局户用储能产品的，当时标准化的产品有储能集装箱解决方案和储能双向逆变器，公司是有逆变器的，逆变器公司的估值你懂的，全部都在100倍以上，就拿德业说，去年上市时是家电估值，后来转向逆变器估值后变成全年的大牛股，涨了近10倍。21年半年报也说了EEI储能产品订单明显放量，占在手订单总量35%，还在持续增长。但由于全球供应链紧张，零件采购周期延长以及海运困难使交货滞后，确认销售收入进展有所滞缓。

 

 

 

 

 

综合下来，底子上看，弘讯底子是很优秀的，追赶派能不能说没有希望吧。我觉得弘讯有底蕴、有技术储备、有优秀基因、有当地渠道优势下在储能领域赶超是很有可能的。当然现在肯定是派能有先发优势，但是差距也体现在市值上了，一个500亿市值，一个30亿市值，派能是弘讯的17倍。

 从动机上看，发展壮大是企业难以遏制的原始冲动，不必害怕企业没有作为，何况是一家底子不错的有优秀基因的、诚实、务实的公司。欧洲户用储能大爆发，公司也想去提升市场占有率，做大新能源这块的规模，现在是天赐良机，何况意大利EEI专攻欧洲，公司肯定会抓住机会的，别忘了弘讯是在塑机控制领域做到世界第一的，有优秀的基因，更有不错的底子。

 关于公司管理层，一个忧虑是董事长67岁高龄，会不会没有冲劲了？我是这么看的，人家创业几十年现在年纪大了是自然的，67岁正是智慧的时候，并且也安排了女儿继任，女儿29岁，正是拼搏的时候，下面的高层大多数都是弘讯的老人，在弘讯工作几十年，董事长肯定会安排这些人辅佐的。从股权上，夫妻两人绝对控股公司，不用担心民企的内斗啥的，应该不会发生那种狗血的电视剧剧情。

 

关于思路上，公司并不保守僵化，一直是求新求变。说到会积极寻求拥有市场前景又有着与现有业务技术协同效应的产业整合机会，适时纵向延伸、适度横向拓展，比如公司过去布局了机器人领域、新能源领域等很有前景的领域。机器人这块现在正好A股爆火，也是一大风口，公司18年就承接了公安系统服务机器人开发项目，并完成样机的试用，这块的技术实力是得到公安系统认可的。新能源这块不用说了，就是我一直讨论的这块。并且未来还会有新的惊喜，不止核聚变，后面再说。

 

 

企业文化上，也是没得说的，一流的企业文化。

天时、地利、人和齐聚，成事的概率是比较大的。不到30亿的市值，个人感觉太低估了。

先补充这么多，还有后续，有时间再写再发

注：个人研究学习成果，供大家参考，不作为投资建议，不荐股，投资有风险。