黑色幽默的主角绝不止康美药业一个。

财务造假的康美医药被点名批评后，以60万罚款“自罚三杯”。次日，康美医药立刻涨停，成了A股市场上最大的“黑色幽默”。

对此，著名经济学家马光远多次发文质问。5月16日，马光远在社交媒体上贴出当日康美药业涨停的消息，发出了“这就是市场对处罚的真实态度”的感慨。

5月15日，全国投资者保护宣传日前夜，中国证监会依法对康美药业300亿元违法违规案作出处罚决定。证监会责令康美药业改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。

“帮康美做广告吧？”、“瑞幸现在后悔了，就应该上大A不是去美上市”、“悟空且慢，莫伤他性命。”不少网友在马光远的评论区纷纷表示道。

至此，闹得资本市场满城风雨的“两康事件”（康美药业、康得新涉嫌财务造假案）第一份正式处理结果落地。

被证监会认定“有预谋、有组织，长期、系统实施财务欺诈行为，践踏法治，对市场和投资者毫无敬畏之心，严重破坏资本市场健康生态”的康美药业最终仅被“罚酒三杯”。

闻此消息，已被ST处理的康美药业在二级市场上再度疯狂，5月15日开盘即封死涨停板，上涨4.83%，报价2.82元/股，总市值140亿元，收盘仍有15万余手、超过4500万资金等待追涨。

实际上，这并不是康美药业头一次如此“嚣张”。

去年8月，证监会公布对康美药业作出处罚及禁入告知后，第二天，即8月19日早盘，ST康美股价也是魔幻般涨停，涨幅达4.9%。对于涨停，股民们自然觉得不可思议：问题股涨停，简直是笑话。

也难怪股民在股吧里大喊：天理何在？也有股民在微博上表示，顶格处罚后，却欢畅涨停，这是对市场的嘲弄。

经济学家马光远也对这种行为发出诘问，“上市公司严重财务造假，应该强制退市，这是退市制度规定的。可是你发现，一旦真的要退市，反对的却是散户。说他们造假，退市了散户怎么办。这就是中国的很多规则无法实行的主要原因。股民当然是受害者，但股民应该通过集体诉讼向造假者索赔，而不是反对退市。当然，散户很多也有责任，像康美这样的造假大户，为什么不早点跑掉呢？”

有股民认为，之所以涨停是因为尽管康美药业行为恶劣，证监会措施虽然严厉但并未提及“退市”。业内人士认为，没了退市之忧成了康美股价暴涨的依仗。

新时代证券首席经济学家潘向东此前接受采访表示，一直以来，总有一些上市企业在法律“红线”边缘试探，缺乏对市场、法治、投资者的敬畏之心，扰乱了资本市场生态。

黑色幽默的主角绝不止康美药业一个。除了“双康”，连续多年财务造假的还有千山药机。在收到证监会下发的《调查通知书》两年后，2019年11月29日，千山药机终于收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书。

但最让人记忆深刻的还是獐子岛。獐子岛的扇贝故事持续五年。虽然扇贝们“死法”各异，冻死、跑路、饿死，却每次都能死在合适的时候。不得不说，这是最有纪律、最听话的扇贝。智商被摁在地上摩擦后的股民无奈评论说，“骗我可以，注意次数”。

证监会也看不下去了，对獐子岛立案调查。当年7月，獐子岛公司及相关人员收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，在查处后，证监会对獐子岛处以60万元罚款，同时对吴厚刚采取终身市场禁入措施。

目前证监会从严打击上市公司财务造假已成常态，近一年多来，共有22家上市公司因财务造假被立案调查；18起典型案件领了罚单，6起财务造假涉嫌犯罪案件被移交公安机关。

显然，这种“自罚三杯”式的处理力度并没有让投资者引以为戒。5月14日晚，马光远在今日头条上再次发问，“康美医药造假虚增收入300亿，虚增利润40亿，我只想问：这么重大的造假，为什么不退市？”

不同于A股造假企业的罚酒三杯，美股对财务造假的反应一向十分激烈。

以今年自曝财务造假的瑞瑞幸为例，据美国《证券法》，瑞幸咖啡除了会遭到证监会巨额的处罚，还将面临集体诉讼。甚至公司的实际负责人，如财务总监、CEO等都将被处以刑事处罚。

5月13日，瑞幸CEO钱治亚和COO刘剑已被暂停职务。未来瑞幸会怎样，尚不清楚，但是可以肯定的瑞幸面临的绝不只是几十万元的罚金。

市场上，信用很关键。如果放任像獐子岛这样的公司，只会扰乱金融市场，最终伤害的还是中小投资者。

中国财经大学法学院副教授杜晶曾在中国经济网“金融深1度”栏目提出：“根据现行的证券法，如果在法定信息披露文件里出现财务造假，最高的罚则，也才几十万，可以考虑把罚款金额跟财务造假的数额相挂钩，把造假成本跟违法成本进一步联系起来，提高违法造假的成本，起到威慑作用。”

西南证券首席分析师张刚也补充说：“可以配合中小投资者的集体诉讼机制，把公司高管列入索赔的相关责任人当中来。”