公司近近三年营业收入及净利润情况

17年的亏损，主要是因为受军改影响，2016 年起，公司全加固***指控信息处理设备因进行统型升级而暂停大规模采购，导致 2017 年仅有少量销售，当年此类产品销售收入仅为 44.20 万元；公司于 2017 年9 月成功通过升级后的统型产品（全加固指控信息处理设备和便携式全加固指控信息处理设备）的竞标，但 2017 年未能实现批量销售

截止2020年6月30日 ，公司毛利率71.06%，净利率34.57%

公司主要产品包括指控信息处理设备、软件雷达信息处理设备、便携式无线指挥终端、其他信息处理终端及专用模块四大类

公司的指挥控制信息处理设备占到公司收入和毛利的 90%以上，是公司当前业绩的最主要贡献来源

1、公司指挥控制信息处理设备主要包括便携式全加固指控信息处理设备、全加固指控信息处理设备、多单元信息处理设备等。便携式全加固指控信息处理设备主要部署于轻型指挥车等装备；全加固指控信息处理设备主要部署于方舱式、履带式、轮式装甲等承载平台；无人机地面站多单元信息处理设备是无人机地面控制站的核心装备，为整个无人机系统的作战指挥中心，无人机地面站多单元信息处理设备目前尚未实现规模销售，截至2020 年 6 月 25 日，公司无人机地面站多单元信息处理设备和无人机地面站多模块计算机在手订单和备产协议分别为 1,027.72 万元和 437.80 万元

2、公司软件雷达信息处理设备包括**雷达信息处理设备、**地面雷达通用信息处理设备等，可应用于防空雷达、空军地面雷达、气象雷达等装备。目前已有多个型号产品获得中标或入选，其中**地面雷达通用信息处理设备为空军通用型产品，未来将广泛装备于多型空军地面雷达系统等领域， 营业收入增长潜力较大

3、公司便携式无线指挥终端系列产品中，****指挥终端已完成军方的设计定型，**态势显示终端已经完成产品的研制，正在进行军方 XX 反坦克导弹武器系统配套装备中配套型号的鉴定试验，但尚未实现收入，中国兵器 K 单位已向公司下达了**态势显示终端的备产通知（预计销售金额约 1,500 万元左右，交货时间为 2020 年内），预计 2020年可产生销售收入，未来有望成为公司重要的业绩增长点

4、公司其他信息处理终端及专用模块包括诸元计算终端、**显控终端等信息处理终端和专用模块，目前，公司已将主要的研发力量投入到设备级、系统级产品的研发中，预计未来其他信息处理终端及专用模块等类产品的重要性将会进一步降低

公司主要客户历年采购额（单位：百万）

截至 2020 年 6 月 25 日，公司在手订单/备产协议充足，预计各项业务将持续增长

预计公司 2020-2022 年的营业收入分别为 9.11 亿、12.92 亿、15.55 亿，分别同比增长 35 %、42%、20%。公司 2020-2022 年的净利润分别为 3.03亿、4.55 亿、5.68 亿，分别同比增长 39%、50%、25%

四家可比公司中，平均滚动估值 76.7 倍，最低滚动估值 61.5 倍。20 年预计估值平均58.3 倍，最低 43.6 倍。如给予公司 2020 年 45 倍估值测算，预计公司目标市值在 136亿左右，公司尚未上市，首次覆盖，暂不给予投资评级

1、公司的主要客户为部队、军工研究院所以及军工企业，前五大客户集中度高，占比超过 90%，如下游军工订单出现波动可能对公司业绩造成影响

2、目前公司指挥控制信息处理设备类产品占主营业务收入的 90%以上，并且以全加固指挥控制信息处理设备和便携式全加固指挥控制信息处理设备两个型号的统型产品为主。如果公司未能在未来该类指挥控制信息处理设备更新换代竞标中取得供应资格或已取得供应资格的产品未能如期批产交付，将对公司未来营业收入产生重大不利影响