新电池技术将是明年最大亮点。
我们认为，2022年将是新一代电池技术量产推进元年，积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新一代电池技术并率先实现量产的电池厂商，有望获取技术领先的超额收益，复刻单晶替代多晶之浪潮。

爱旭ABC新电池技术有望实现持续领先。
️效率：实验室平均转换效率已达到 25%，最高转换效率已达到 26%，平均量产转换效率有望达到 25.5%；
️成本：不使用银，目前单W成本可与PERC电池竞争，一体化解决方案中更有成本优势。预计新电池技术给组件环节 0.08-0.1元的优势；
️产能进度：2021年中正式推出， 2021年底形成300MW的ABC电池量产线以及500MW的ABC组件研发线，2022年一季度可批量供应，2022 年中期形成珠海6.5GW和义乌2GW产能。

盈利低谷已过，开工率持续提升，供应链保障加强，期待明年业绩弹性。
️出货：Q1出货4GW；Q2出货4.5GW；Q3出货近5gw；全年出货预期20GW；
️单瓦盈利：Q1盈利2-3分；Q2亏损2-3分；Q3接近盈利；预计Q4实现盈利；
️开工率：6月60%；7月70%；8月85%；9月上半月满产下半月回落；近期持续回升；
️大尺寸占比：Q1约30-40%；Q2约50%；Q3约60%；预计Q4提升至70%；
️硅片保供：江苏美科16亿片；双良节能21亿片；上机数控7.8亿片；

业绩弹性：明年预期出货35-40GW，单瓦盈利修复至5分钱以上，对应2022年净利润20亿。