10月27日公司发布2022年三季度报告，公司2022年Q1-Q3归母净利润同比增长2916.44%。

点评

2022年Q1-Q3归母净利润同比+2916%。公司2022年Q1-Q3实现营业收入约为246.46亿元，同比+536.40%；实现归母净利润159.81亿元，同比+2916.44%。公司2022年Q3实现营业收入约为103.50亿元，同比+580.19%，环比+14.52%，实现归母净利润56.54亿元，同比+1173.35%，环比-19.23%。公司2022年Q1-Q3营业收入提升主要原因是公司主要锂产品的售价和销量增加。

新能源汽车及锂电池需求景气，锂价高增。截至2022年10月27日，电池级碳酸锂的价格为54.95万元/吨，再创历史新高，同比+181.79%，环比+5.77%。新能源汽车方面，截至2022年9月，我国新能源车产量、销量分别为471.7万辆、456.7万辆，同比+120%、110%，产销量的提升拉动了锂电池产业链的景气度。此外，动力电池需求占比扩大，成为锂消费市场主要的增长驱动力。伍德麦肯兹预计2020-2030年全球锂需求的CAGR将达17.8%。

公司积极进行项目推进，产能持续扩张。截至2022年10月，公司澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨电池级氢氧化锂项目正处于试生产阶段，二期年产2.4万吨电池级氢氧化锂项目的主要工程已建成。此外，四川安居碳酸锂工厂将于2023年下半年建设完成，预计将增加2万吨电池级碳酸锂年产能；铜梁生产基地预计新增2,000吨金属锂产能。

投资建议

伴随公司产能逐步释放，行业景气度持续高位。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为135.40/159.14/168.74亿元，对应的EPS分别为8.25/9.70/10.28元。以2022年10月27日收盘价95.65元为基准，对应PE分别11.59/9.86/9.30倍。结合行业景气度，看好公司发展，维持“强烈推荐”评级。

风险提示

锂电池需求增长不及预期、环保及安全生产风险、地缘政治及贸易政策风险。