随着新能源汽车快速的发展，充电需求持续增长，市场对于能提供专业服务的新能源充电桩企业需求越来越大，这也引起了资本的关注。

在新能源汽车蓬勃发展的今天，充电基础设施的建设也在逐步加快，充电桩作为维持新能源汽车运行的能源补给设施，许多公司、资本纷纷涌入到充电行业，充电服务市场已经形成了一定的规模和格局。可谓正当风口。

一，出口充电桩今日启航

1，短线刺激

周末外交部宣布德国将于11月4日访问我国，其中随行的成员包括大众汽车、宝马、西门子、巴斯夫、阿迪达斯、拜耳、默克、德意志银行等公司的首席执行官，主要集中在汽车、化工、工控、生物医药等领域。

2，长期视角

德国10月19日批准了一项计划，将在三年内投入63亿欧元(61亿美元)，在全国迅速增加电动汽车充电站的数量，作为实现净零排放的一部分。该计划设想充电站的数量将增加14倍，到2030年从目前的约7万个增加到100万个。它将专注于在目前供应不足的地方市政当局建造这些设施。还计划到2030年将德国道路上的电动汽车数量从目前的150万辆左右增加到1500万辆。

3，高毛利出口,

欧美充电桩市场不仅量上有弹性，盈利弹性也更好，净利润率可以达到20%。充电桩系统/模块毛利率海外高于国内（高10个点毛利率）

二，我国充电桩发展现状

充电桩领域，是新能源汽车产业链的又一重要战场。国内关于充电桩的企业也如雨后春笋一般涌出，20年底，国内与“充电桩”相关的企业就多达8.9万家。不仅有国家队的国网电动汽车，还有特斯拉、蔚来、理想等造车势力，也有特来电、南网、星星充电、小桔充电等充电桩运营商。而市场的火热和纷涌而至的玩家，也把这场关于充电桩的战事推向了一个新的阶段。

当下新能源汽车大规模普及和政策大力扶持，我国充电桩行业规模快速增长。为了满足电动汽车安全充电需求，国家明确表示到“十四五”末，中国充电基础设施体系能够满足超过2000万辆电动汽车的充电需求，预计2025年充电桩数量将达654.3万台。

随着新能源汽车市场的快速扩张，拉动与之密切相关的充电桩的发展，各路也资本争相进入该领域，随着各地部门规划的出台，我国充电桩行业将有广阔的发展空间

三，充电桩投资机会梳理

1、从大的产业逻辑来看，在中国和欧洲的新车销售中新能源车的渗透率都已经突破20%，电池能量密度和续航里程都已经达到了较大的水准，下一个阶段新能源车重点需要关注的领域应该是补能便捷性的提升和时间的缩短。

2、充电桩从技术路演本身来看分为交流慢充和直流快充。交流慢充主要的应用场景是家用，直流快充主要是应用在公共充电领域。早年的充电桩交流慢充居多，技术壁垒相对不高、格局也较为分散。随着充电时间的缩短、充电功率的提升，直流快充普及程度提高，价值量和技术壁垒与门槛也随之大幅提升。

3、中欧美三地充电桩市场需求和规模分析
中国市场-》目前新能源车的存量已经超过千万，车桩比约为2.7:1，后续新能源车销量有望持续较快增长，存量当中车桩比应当进一步下降。充电桩的增速有望快速新能源车整体销量增速，基于我们之前的报告分析，到2025年充电桩的新增需求有望超过700万根，按照直流快充和交流慢充为30%-40%比例，直流快充桩的年增量有望突破200万根，直流快充桩的单价基本在5万/根以上，预计2025年国内直流快充桩的市场有望突破千亿。

欧洲市场-》欧洲目前新能源车存量超过500万辆，车桩比约为12:1，预计到2025年欧洲新能源车销量依然会维持较快增速，存量有望突破2000万辆。2025年欧洲新增充电桩需求或将达到40-50万根，按照直流快充桩40%-50%占比，假设单价3万美元，预计2025年欧洲直流快充桩的需求为20-25万根，市场规模60-70亿美元。

美国市场-》美国2021年新能源车存量超过200万辆，充电桩的保有量约为11万根，车桩比在18:1左右，后续还有很大的改善空间。预计到2025年美国新能源车的保有量有望达到800-1000万辆，当年新增的充电桩需求在20-25万根，按照40%的直流桩占比，需求约为8-10万根，假设单价为3万美元，对应市场规模约25-30亿美元。

4、充电桩功率等级和价值量分析
充电桩进一步划分的话，可以分为交流慢充（11KW以下）、小直流（15-20KW）和大功率直流快充（100KW以上）。
交流慢充的价值量不超过5000元；小直流6000-一万左右。
大功率直流快充的计算方法，首先考虑里面核心的功率模块，与光伏逆变器、储能PCS等其它电源变换类产品类似，目前单瓦的价格约为0.12-0.15元/w。以150KW的直流快充桩为例，功率模块的价值量约2万元，功率模块占整体充电桩的成本约在40%，150KW直流快充桩的售价预计在5万元以上。后续随着充电功率的提升（150KW->180KW->250KW及以上），直流快充桩的价值量或将进一步提升。

5、投资机会分析
相应投资机会可以顺着两条线去寻找，第一条是价值量占比高、技术壁垒门槛高的环节，核心关注点可以放在直流快充领域以及相对应的模块；第二条是海外布局早、出货量占比高的企业，与光伏逆变器类似，海外充电桩的盈利能力也较大幅度高于国内，国内产品毛利率在20%-30%，海外产品的毛利率在40%-50%。

顺着海外逻辑-》
1，盛弘股份
充电桩业务同比增速维持在50%以上，并积极开拓欧洲市场。
公司将客户群体由运营商向市政和主机厂客户开拓，打开成长空间；核心部件端，公司基于碳化硅技术的40KW充电桩模块已经逐步商业化，价格较同类竞争对手便宜约10%。公司目前正在积极开拓欧洲的能源公司和重卡厂家的充电桩业务，现处在性能测试阶段，若成功开拓欧洲市场，公司充电桩业务的利润率有望进一步提升。

2，炬华科技
目前国内充电桩的收入约为五千万，现在正在积极开拓美国和欧洲市场，预计后续会通过贴牌的形式交付给海外企业，海外企业再通过海外商超进行销售。炬华科技销售的产品为交流慢充桩，海外销售价格约为250-270美金，利润率水平较好。

3，道通科技：基于早年在海外汽车诊断领域的积累正在积极开拓海外充电桩市场。

顺着核心功率模块-》
目前在功率模块领域做的较好的有暂未上市公司英飞源和优优绿能，上市公司当中盛弘股份功率模块做的较好，通合科技近期也在销售端表现较好，三季度业绩改善比较显著。

其它值得关注公司：英可瑞、欧陆通、和顺电气、永贵电气等