公司22Q1-Q3实现营业收入104.7亿元，同比+16.2%；归母净利润23.6亿元，同比+7.0%；扣非归母净利润21.1亿元，同比+0.8%。单三季度看，22Q3实现营业收入36.4亿元，同比+13.9%；归母净利润8.5亿元，同比+8.8%；扣非归母净利润7.4亿元，同比-4.6%。盈利能力同比有所下降，但是环比有所提升。
Q1-Q3分业务拆分：
电连接：50.86亿元，同比+9%（量-2%~-3%，价+10%左右；新品类上市贡献5%左右）。其中电连接+8.5%；新能源9000万元。智能电工照明：50.7亿元，同比+24%，其中墙开+17%左右（量+17%，价持平左右），照明增速更快、在30%以上。无主灯产品+渠道综合化建设，为今年房地产大背景下逆势增长的原因。数码配件：3亿元，同比+18%，产品创新和渠道变革后持续改善。7月内部战略研讨和发布后，我们目前有两个大的发展方向：1）新能源，包括充电桩、储能；2）智能家居生态，稳步增长，持续发力。
Q：伴随业务多元化，后续销售费用率的规划？
销售费用率Q3较Q2有明显增长。其中，Q3电商投入有明显增长，抖音、京东、拼多多平台有所投入，新品类上市（新能源产品、无主灯产品）也带来了一定营销投放；Q3市场线下投入同比增长40%+。
Q：充电枪/桩、无主灯Q3经营情况和23年的规划？
1）22Q1-Q3收入9000万，全年1亿元目标问题不大，盈利状态较良好，迅速接近转换器。2）渠道：线上线下同步推动，格局已经形成，上半年开始开拓线下ToC+小ToB渠道，目前线上还是主要渠道。线上渠道充电枪排名保持第一，充电桩也已经做到第一，市占率接近30%的状态。3）产品：布局覆盖低功率到高功率，交流、直流产品均已经上市。长期来看，目前市场仍然表现较好的增长态势，在国内海外目前背景下作为两大核心赛道之一去发力。1）22Q1-Q3收入8000万元，22H1收入5000万元，全年实现1亿元非常有信心。2）定位：大众的、优质的光效产品，与目前现存的头部厂家有所不同，走差异化路线。3）产品：在定位的牵引下，我们的产品创新也是标准化模式。4）渠道：偏流通，包括公牛的装饰通路、建材市场相关的相对专业的经销商，和大店、定制化有所不同。
Q：毛利率变化的影响因素？原材料成本如何锁价，Q4毛利率如何预期？
毛利率：Q3毛利率环比上行，盈利能力持续恢复，主要因为1）Q3大宗原材料价格下降；2）产品结构调整。套期保值：我们有套期保值操作，除非价格有非常大的波动，Q4原材料价格和Q3差不多，原先锁在72000左右，现在所在60000左右，全年平均68000左右。全年毛利率预计在38%左右。套期保值是保证价格的稳定性，对于消费者来说，他们是感知我们的价格，而不是感知我们的原材料价格波动，这也是套保存在的意义。在市场急涨急跌的背景下，平稳的成本是有利于企业做好经营，应对外界的竞争，避免经营业绩出现大幅的波动。我们每天都会研究影响原材料价格走势的信息，对趋势做出判断，在有非常明确的长期的趋势的情况下，我们会有相关套保的操作，不会明确要期货还是现货，没有明确需求的时候会采取现货，不会作为我们收益的来源。
Q：公司提价计划？
公司从竞争和盈利水平稳定的目标指导下，会根据成本变化做动态调节，这也是上半年墙开等品类有调价的原因，后期如果原材料价格变化超过原材料预算的限度，我们也会有价格的调整（上调、下降都有可能）。价格变化不是既定的安排，是经营的工具和手段。
Q：地产下行背景下，墙开保持增长的原因？
1）产品：具备市场竞争力；针对下沉市场、一二线市场有针对性、差异化产品推出；针对不同市场有差异化产品创新。3）供应链：对比国内、国外品牌，我们都有供应链的比较优势。
Q：Q3线上、线下渠道拆分，线上增长趋势是否有变化？
Q3线上占比12%，线下占比88%，和H1差不多。整体线上增长略快于线下增长，今年线上增长有所放缓，但我们相对行业还是有比较优势。我们线上线下不会追求一个所谓的理想比例，会根据消费者购买的偏好做安排。从客观规律上看，线上占比会上升，线下仍占据主导地位。线上渠道中数码配件相对占比较高，和消费者的购买习惯有关，墙开、转换器等装修相关品类线下销售还是占大头。
Q：公司研发费用率有小1%的提升，对新品类的投入有哪些动作？
我们研发费用同比+31%，主要是新品上市的投入，包括无主灯、新能源的投入。Q3研发费用对墙开的新国标，模具投入较多，所以增长较多。
Q：便携式储能已经上线，其他储能方向有什么规划和布局？
户外移动储能产品是主要产品，今年6-7月产品进一步完善，包括以前的300W、600W，现在推出的1度、1.8度产品，配套的便携式电池板等也有同步上市。
Q：23年经营规划调整？
我们现在在做三件事：1）根据集团半年度所发布战略，决定业务单位明年的规划以及产品的决定；2）经营计划，明年我们整个业务运作策略，关键要素怎么去达成配置；3）年度预算的规划。预计到今年年底，12 月底之前将会比较明确。目前展望23年：1）公牛特性会保持一贯性，会有稳定可持续的增长状态。经营环境的不确定性是可预测的，每一个业务目标的制定、策略都会有所不同。总体上来讲会是稳定的、比较优质的水平。2）基础业务转换器、墙开现金流基本保持差不多的增长水平是我们的目标。3）新的业务今年完成从0到1，明年目标是保持比较高的增长率水平，希望快速形成市场领先地位。其中，充电枪、充电桩我们把自产自营、车企配套抛开，明年目标是在第三方品牌中线上线下都做到了第一；无主灯希望在2-3年内做到第一，明年是第二年。
Q：海外业务进展？
目前占比不大，占比2%左右。海外业务主要分成三块：1）海外OEM业务：目前我们海外业务的主体，维持稳定，仍然是头部几个客户是长期合作伙伴。2）海外自主品牌：以东南亚为核心，我们希望抓住海外智能家居升级、房地产升级的趋势，去推我们的智能家居产品，再看看欧美有没有新能源的机会。3）跨境电商：今年开始我们正式把它作为海外主要发展的一个业务。目前正在初步试水，智能家居产品、数码产品、新能源充电桩/枪、户外储能已经上线，其余品类未来会逐步补齐。
Q：公司全国五金渠道、装饰渠道优势明显，渠道方面未来有计划拓展新品类吗？
五金渠道主要面对用电的、消费级的产品，装饰渠道主要是一些家居消费型的用电产品，这是我们在这两个渠道的这些产品的定位，已经成为了客户购买的通路。经过这么多年的探索、战略上的推动，以公牛品牌作为根基的产品线基本完成，品类的增和减都不是战略性的安排，都是渠道协同性的安排。
Q：新能源电连接和国网车网合作，预计全年1亿元中线下渠道贡献多少？
新能源业务线上是去年开始，线下是今年开始。总体看线下容量较线上更大，因为线上主要是零售为主、交流枪居多，线下还有一部分小的运营商。
Q：Q3有没有哪个品类特别快或者哪个品类的增速放缓了？
增速的快慢要和行业状态对比，行业波动很大，但是我们的优势就是增速相对稳定。个别企业在Q3采取了激进策略，总体上还是无法改变回落的结果，和行业整体环境也有关系。有些面向C端市场推出性价比产品的品牌获得了比较好增长，但是伴随增速回落，我们的机会会变大，比较优势会更明显。随着地产行业的趋于稳定，我们相对的比较优势会比较明显，但是增长率的数字可能会有下行，这是必然的趋势。
Q：照明增长较好，从利润率角度看能有多少贡献？
照明毛利率比墙开、转换器略低，目前整体30%左右。
Q：Q1-Q3墙开在装企、开发商的增长情况？
体量：整体B端业务（包括装饰公司、地产开发商、工程项目）Q1-Q3收入2.6亿元，同比+64%。目前占总收入比重较小，包括墙开照明等所有品类，当前以墙开为主。高增原因：1）目前基数较小，收入占比仅2%+；2）今年重点开发装修公司渠道，开拓力度、合作数量和深度有所提升。账期问题：一般通过经销商和企业落地合作，公司不存在账期问题。同时装修公司的账期一般不会特别长，因此经销商层面影响也不大。
