（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件驱动：11月9日韩国消息指称，近来光罩供给告急，出现“紧急状态”，明年价格可能会大涨25%。

2、价值高显：掩膜版又称为光掩模、光罩、光刻掩膜版，在半导体材料中占比约12%，仅次于硅片。虽然芯片处于下行周期，但掩膜版行业具有部分逆产业周期的特性，产品需求主要依赖下游行业的产品创新，跟下游产品销量没有直接联系。随着我国半导体国产化推进，很多公司对于掩膜版的需求也不断增加。

3、供给紧张，价格攀升：由于系统半导体，特别是高性能集成电路、车用半导体和自动驾驶汽车芯片等需求飙升，近日全球企业如美商Photronics、日商Toppan、台厂台湾光罩等订单饱满，业界预测，和22年高点相比，23年光罩价格将再涨10%-25%。

4、出货时间延长：目前光罩电子束图形曝光源等制造设备延后交货，以往高规格光罩出货时间为7天，现在拉长至30-50天，低规格产品交货时间都增加了一倍。供给吃紧，需求飙升，短时间缺口急剧增大。

5、相关公司：目前由于行业门槛较高，国内主要由国外掩膜版厂商占据，美国Photronics、日本DNP以及日本Toppan三家公司市场份额超过80%，未来国产替代空间很大，22年市场规模有望达到49亿美元。

路维光电(国内唯一一个覆盖G2.5-G11全世代产线的国产厂商)、清溢光电(规模最大的掩膜版厂商之一)、菲利华(国内首家获得国际领先半导体设备商认证供应商)、炬光科技(掩膜版修复技术)、大富科技(金属掩膜版)、英唐智控(光掩膜版)、芯碁微装(相关设备用于IC掩膜版制造)。

（部分资料来自中信证券、安信证券）