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中新集团(601512): REITS有望助力发展
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2022-11-28 20:55:34
事件

    中新集团(601512)发布2022 年中报,主要内容如下:

    2022 年上半年公司实现营业收入24.23 亿元,同比增长17.44%,归母净利润8.42 亿元,同比下降8.15%,EPS 0.56 元。其中第二季度单季实现营业收入9.32 亿元,同比增长39.05%,归母净利润2.46 亿元,同比下降5.59%,EPS 0.16 元。

    核心观点

    业绩小幅下降,主要原因为毛利率下降、少数股东损益上升等。

    公司上半年归母净利润同比下降8.15%,业绩下降幅度较小。公司上半年营收增长,但归母净利润下降,主要原因包括:1)公司毛利率有所下滑,上半年毛利率约为59.85%,同比下降6.35 个百分点;2)少数股东损益上升,主要原因是公司持股51%的中新嘉善公司业绩扭亏为盈,导致少数股东损益上升;3)财务费用率上升,主要是因经营所需导致的借贷增加。

    苏州工业园区仍是业务主力,支撑公司稳健发展。公司业务主要服务于8 个产业园区,苏州工业园区目前仍是公司业务主力。苏州工业园区区位优势突出、运行成熟,受疫情影响较小,成为公司服务发展的坚实支撑。2022 年上半年公司为苏州工业园区引进内外资新项目近40 个,其中科技项目23,完成新增注册内外资合计近80 亿元人民币,主要指标受疫情等因素影响有所回落但相对较为稳定。

    产业基金投资继续加码,投资收效持续显现。公司产业基金投资效果体现为两方面,一方面所投基金增值获得投资收益,另一方面通过产业基金投资拉动外部基金来到园区内部投资,起到撬动作用。今年上半年,公司新增认缴外部市场化产业基金近4 亿,外部基金返投园区项目约56 亿元,拉动项目总投资近190 亿;截至今年上半年末,公司累计认缴外部市场化产业基金34 支,认缴金额约30 亿,拉动基金落地规模超500 亿。

    今年7 月首次登陆债券市场,公司债券深受市场青睐。公司此前未发行债券,主要依靠银行贷款进行融资。上半年,公司的公司债券申请获证监会审批通过,注册额度20 亿。7 月12 日,首期10 亿元债券成功发行,发行期限3 年,票面利率2.96%,认购倍率4.29 倍,深 受投资者青睐。募集资金主要用于产业投资板块,既能加大产业投资力度,同时也能丰富公司融资渠道、优化融资成本。

    基础设施公募REITs 有望助推公司未来发展。基础设施公募REITs 试点已经超过一年,公司业务符合REITs 试点要求,且公司在半年报中表示会根据长期发展需要适时启动REITs 等资本运作,优先启用苏州工业园区外的项目,以展示市场化能力。公司发行基础设施公募REITs 的前景值得期待,REITs 作为重要融资工具将助力公司扩大管理规模,实现可循环滚动开发,有利于区域经济和自身发展。

    投资建议

    预计2022-2024 年营业收入为45.22 亿元、53.27 亿元、62.79 亿元,归母净利润为17.42 亿元、20.30 亿元、23.76 亿元,EPS 为1.16元、1.35 元、1.59 元,对应PE 为7.32 倍、6.28 倍、5.37 倍,公司业绩具备良好支撑,基础设施公募REITs 有望助推公司未来发展,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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中新集团
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真知无价,用钱说话
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  • 只看TA
    2022-11-28 21:03
    中字头,小盘地产,国企改。。。


    完美补涨中国武夷

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  • 只看TA
    2022-11-28 21:47
    600200  江苏吴中点个火,中字头的医疗股,600200江苏吴中 属于医疗叠加辅助生殖。医美这些,周四医疗板块表现得时候。合富中国拉板,江苏吴中也带中字,底部的票。补涨预期很大!资金早盘是有意图的!而且盘后华安证券给了买入评级!从资金流角度分析,今天地产强势,已经三天了,明天大概率分歧,电力持续性不行,结合尾盘聪明资金流入医疗,那么明天大概率从地产,电力出来的资金会进入医疗,有板块的加持,位置又低,研报的买入评级。盈亏比极高!
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  • xiaoyu007
    奉旨割肉的吃面达人
    只看TA
    2022-11-28 20:58
    感谢分享,超级正宗
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