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房产政策最强受益板块之一，底部信号明确，估值有望持续回升，主

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假装没套牢的剁手专业户

2022-11-30 04:35:39

地产利好频出，看好家居估值回升；消费场景修复，市场份额进一步集中；行业高景气，全年订单有保障。
【行业深度】家居：机构首次推荐！房产政策最强受益板块之一，底部信号明确，估值有望持续回升，主力刚刚大幅加仓这3个标的

一句话要点：

政策提振家居估值修复，静待消费需求复苏，市场份额进一步向龙头集中。中泰、银河、浙商证券在研报中一致覆盖了索菲亚、喜临门、欧派家居。

股价催化剂：

1、最新研究：11月28日，国海证券发布行业研究报告，给予“推荐（首次）”评级。2、机构共识：近期，中泰证券、银河证券发布行业研究报告，分别给予“增持”、“推荐”评级。3、主力资金：近3日（11.25-11.29），行业标的索菲亚、喜临门、欧派家居分别获主力资金净流入7442.90万元、3581.36万元、6130.68万元。4、外资流向：近一个月（10.29-10.28），行业标的索菲亚获北向资金增持1086万股，变动比例为12.43%。5、事件驱动：证监会28日出台支持房企的五项措施，具体举措包括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，调整完善房地产企业境外市场上市政策，进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。

核心逻辑：

1、地产利好频出，看好家居估值回升

2022年11月以来，交易商协会、央行、银保监会出台多项针对优质房企的融资和金融支持政策，且部分城市释放新购房刺激措施。从政策具体内容看，此轮政策对房企缓解流动性压力恢复开工支持力度大，叠加前期保交付政策，所以地产竣工数据或率先实现实质性回暖。后续随着竣工交房回暖消费者购房信心恢复，地产销售数据或随后逐步修复。家居板块估值有望迎来地产数据实质性回暖支撑的第二波估值修复，看好2023年家居板块估值回升持续性。

2、消费场景修复，市场份额进一步集中

消费类轻工线下消费场景有望修复，出口产业链品类表现存在差异。随着疫情防控政策的逐渐调整，前期受疫情冲击较为明显的线下消费场景有望边际修复，细分龙头在多方面冲击下可稳定并提升份额。出口产业链方面，家具类整体降幅略有扩大，从细分品类存在一定的差异化表现，弹簧床垫、塑料餐具类实现同比增长。零售业务方面通过积极布局家装、整装等前端流量入口，有望全方位打开获客流量来源，头部企业逆势中有望获得更多份额。

3、行业高景气，全年订单有保障

整装方面，今年以来家装行业维持高景气，家居全年订单有保障，预计前三季度欧派、索菲亚整装渠道分别增长约 50%、120%，全年仍将维持高增。供给方面，行业承压持续分化，家居龙头大家居战略持续落地，全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力，韧性十足实现稳健发展。银河证券认为，当前家居行业底部信号明确，未来行业基本面将持续改善，且头部企业估值吸引力凸显。

相关公司：

索菲亚：公司在定制家居领域具有市场领先地位，持续深化“全渠道、多品牌、全品类”的大家居发展战略，成果显著，各品牌客单价增速亮眼，扩充整家战略品类，渠道有望进一步扩充。

喜临门：公司作为国内床垫龙头企业，喜临门品牌影响力持续领先，同时公司不断丰富多元化产品矩阵，线下线上渠道快速扩张，公司有望充分享受行业渗透率和市占率提升红利。

欧派家居：公司作为集厨柜、衣柜、卫浴、木门为一体的综合定制家居提供商，龙头优势显著，整装大家居渠道加速放量，看好长期维度行业渗透率及龙头市占率提升。

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