供给侧改革：2017年的电解铝行业供给侧改革红利，在2020年下半年开始展现，4500万吨产能红线使国内电解铝供给弹性逐步消失，随着需求逐步增长，供需格局将日益紧张。

2020年12月电解铝行业吨铝盈利约3500元，为近十年最高。

电解铝供给侧改革+碳中和，再叠加全球通胀交易，电解铝行业即将迎来吨铝利润最高和持续性最强的新时代，建议关注电解铝板块的重大重估机遇。