【国金轻工】再发格拉辛纸提价函，浆成本下行投资线建
灯盏糕
为国接盘的散户
2022-12-01 12:42:57
11月30日仙鹤/五洲发布格拉辛纸提价函，12月1日起上调500元/吨，原因或为成本上涨&10月五洲江西格拉辛产能停产导致格拉辛纸短期旺季供不应求，侧面印证特纸细分赛道景气韧性&良好供需格局。仙鹤股份:纸浆下行预期下吨盈利弹性/确定性最大标的，3Q吨盈利韧性验证行业地位，未来3年扩产逻辑清晰，22123124产能投100/130/170万吨，30%产能释放支撑成长性，当前股价对应估值分别为 26/16/13X。五洲特纸:食品卡龙头，江西基地产能已成功复产50万吨食品卡持续爬坡，格拉辛纸改(10-15万吨左右)预计1H23完成，伴随化机浆产能3Q投放夯实强成本优势，长期视角绑定国际大客户看好全球格拉辛纸基强卡位，当前股价对应23年估值12X。此外，我们认为，浆价下行投资线中其他优质标的亦值得关注:生活用纸:【维达国际】底部逆势扩张抢份额，浆价下行带动盈利弹性体现，卫生巾Libresse借助抖音新渠道表现靓丽、(中顺洁柔[爆竹]个护:【百亚股份】线上进入放量期+线下拓区域突围逻辑顺利保证成长性，当前估值 22X具备估值提升空间，回调关注上车机会。
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