关注原因：中短线。存在补涨空间

1、据兴业证券透露，中国正在规划风电光伏大基地项目，预计整体总量为400GW，风电光伏各占一半，预计有一半的规模将在十四五建成，这是继整县推进之后，新能源国家的又一重大规划。预计十四五年均新增装机将从100GW上调到130~150GW，比预期提升30%-50%。风光大基地主要分布在沙漠与戈壁，围绕已有的特高压送出线路（旨在提升存量特高压利用率）和规划特高压线路。

2、晶科科技是晶澳科技关联公司，成立于2011年，前身为晶科能源工程有限公司，可理解为光伏领域的中国建筑。主营业务包括光伏电站运营、转让和EPC，具备开发-投建-运管-转让的全方位服务能力。公司目前运营光伏电站规模为3GW，规模处于国内第一梯队。

3、整县推进涉及的主要为分布式光伏，此为公司强项。公司前期已在27个省市积累了开发资源，且和当地的央国企建立了良好的合作关系。同时公司探索了类REITs模式：公司投资并完成光伏项目的建设后，当电站达到稳定运营状态，即将光伏项目出售给专门持有光伏电站项目的基金，公司回收大部分项目投资金额，通过此模式，可快速回收资金，一年内可开发两轮，且公司还会成为电站的运维商收取后续运维费用。

4、按调研纪要，得益于整县推进，公司明年大概率开发2GW分布式工商业光伏项目，后年开发3GW分布式工商业光伏项目。按公司高管口径，分布式工商业光伏项目利润为0.2元/W，此业务对应22年、23年利润预计分别为4亿、6亿，而公司21年归母净利润预计为4.95亿。

5、据卖方测算，预计晶科科技21年~23年净利润分别为4.95亿、12.1亿、16.03亿。当前股价对应22年利润为21倍，相对低估。

6、公司于8月26号发布公告，持股5.36%的股东中安晶盛将于2021年9月1号至2021年12月17号期间减持2%的股份（IPO前取得，按当前股价约5亿），存在一定风险。另外，公司拟于2022年8月前以自有资金回购1亿至2亿市值的股份，回购价格不超过9.2元。