【公司近期的几点变化】

1、当前公司汽车高速连接器业务订单汹涌，汽车智能化升级行业需求大幅扩容，海外大厂产能扩张受限，多家客户转向国内电连开始催单。国内大客户上修明年整车出货预期，叠加明年智能化升级带来产品迭代，明年有望量价齐升。

2、当前制约公司发展的核心在于产能，预期12月份公司产能达到8千万/月，明年峰值产能将提高到1.3e/月，按均值来看明年有望实现汽车收入12e，对应年化产能约16e，考虑未来T客户的突破，估计2025年公司汽车业务收入有望达到25e以上。

3、公司消费电子业务四季度明显回暖，环比预期增长20%，我们判断行业最坏时刻已经过去，明年智能手机复苏以及新产品、新客户拓展可期。

【公司的经营业绩】

2023年：汽车收入12e，规模效应下净利率有望达到25%，贡献利润3e，消费电子常态化利润3e，对应经营业绩6e，FTDI投资收益约0.5e，合计6.5e。

2025年：汽车收入25e，假设净利率保持25%，贡献利润6.25e，消费电子在2023年基础上增长25%，即3.75e，整体经营业绩10e，FTDI投资收益约0.7e，合计10.7e。

【公司的估值】

公司对应2023年PE约23X，2025年PE仅14X，三年看一倍以上空间，建议领导重点关注