国六驱动车用尿素加速增长，需求量有5倍成长空间。国四、国五和国六柴油车尿素用量占燃油消耗比例分别为3%/5%/8%，2014年全国车用尿素用量20万吨，2019年全国车用尿素用量达到197.7万吨，2014-2019CAGR达到58%，2019年市场规模37亿元。经测算，2025年车用尿素需求可达948万吨，2030年车用尿素需求达到1280万吨；考虑价格下降2025年市场规模达158亿元，2030年市场规模达到193亿元。

　　

　　车用尿素一梯队企业为龙蟠科技、中石化旗下悦泰、中石油旗下昆仑之星，一梯队企业销量远高于其他企业，行业集中度将持续提升。龙蟠科技是行业龙头企业，1）2019年车用尿素销量24万吨，市占率12%；2）旗下可兰素品牌是国内一梯队，2010年及2011年公司车用尿素产品先后通过美国石油学会API柴油机排放处理液认证及德国五DAQMC对车用尿素产品的AdBlue商标认证，是国内最早达标国际标准的尿素产品；3）公司在渠道铺设全面，涵盖车厂配套、经销商、加油站和高速公司，并且创新推出加注站持续布局。

       公司车用尿素业务长期或能增长10倍以上。考虑龙蟠科技品牌和渠道优势明显，按照公司车用尿素市占率每年提升1.5pct情况，预计2025/2030年车用尿素销量分别为201/320万吨。