改性裂解炭黑0~1黑科技—新元科技（300472）重大推荐+重大变化！

1、裂解废轮胎工艺因炭黑套利空间巨大以及公司突破核心技术（裂解炭黑高值化应用0~1），发展迎来拐点。未来公司改性裂解炭黑有望替代30%传统炭黑（售价分别为5000元、10000元/吨，性价比降维打击），国内龙头胎企已加速替代，海外米其林等订单在谈，且因下游加速应用、产品有涨价迹象。中性测算行业潜在利润空间60亿元，是孕育千亿市值公司的大赛道。根据产业链调研，国内目前真正意义上能够从性能指标上替代传统炭黑的企业只有公司（绑定克林泰尔）的产品，且实现核心工艺、定制设备和改性技术/配方的技术垄断。公司当前规划20万吨产能（10万吨对应1.7亿净利润），一期已经逐步投产；且外售设备（10万吨项目对应0.3亿净利润）。
2、硅料回收设备订单有望23年起贡献利润增量：掌控核心技术和设备工艺，盈利模式主要靠外售设备为主，是唯一一家提纯纯度提升至99.99999%，目前现有技术中纯度最高的，可以和新硅料进行任意比例掺混。完全成本仅5万/吨，即使硅料暴跌到成本线，仍然有较强经济型。根据在手订单（沐邦等），23年至少5亿收入，1.5亿利润；未来有望维持3~4亿的利润规模。
3、基本面迎拐点，市值弹性巨大的超级成长股。公司是业内领先的工业智能化装备生产企业，产品在国内橡胶制品行业拥有较高知名度，但过去两年因疫情影响、计提减值（22年洗澡完毕、轻装上阵）等因素造成业绩较差。2023年公司基本面也迎来拐点，传统的装备业务逐步恢复+10万吨废轮胎回收产线已逐步投产且多个在手订单在谈+硅料回收设备订单有望年内贡献利润。
4、估值空间（目前公司34亿市值）：1）未来主业维持2~3000万利润体量，硅料回收设备维持3~4亿利润规模，光凭这两项业务就可以支撑50亿市值；此外，公司光目前两期各10万吨废轮胎裂解项目投产就可贡献3亿+利润，给予20x，就是60亿市值。50+60=110亿，这是公司保守的市值空间。2）乐观预期：废轮胎回收裂解炭黑高值化技术属于行业趋势、产业应用趋势和公司技术垄断的核心黑科技，0~1蓝海，如果改性裂解炭黑替代传统炭黑30%，60亿利润空间，给予15-20x，则对应1个千亿市值的公司。