化学药品原料药及中间体 1、主营业务： 化学药品原料药及中间体研发、生产和销售。 2、核心亮点： （1）公司产品覆盖面广，已形成以消化系统类、解热镇痛类和心血管类原料药为主，以抗抑郁类、抗菌类等原料药为辅，同时以抗病毒类、非甾体抗炎类等特色原料药与制剂为预备的产品体系。 （2）公司是国内主要的硫糖铝原料药生产厂家，硫糖铝制剂国内两大主要供应商昆明积大制药、广东华南药业均为公司客户，两者合计市场占有率95.41%。该产品毛利率水平较好，2022H1毛利率为54.73%。 （3）公司的客户包括齐鲁制药、安信制药、华南药业、华中药业、新华制药等国内外知名医药企业。 3、行业概况： 全球医药市场呈持续增长态势，预计2026年全球制药市场收入将达到17,500-17,800亿美元，五年年均增速2.5%-5.5%。当前我国化学原料药行业已经形成比较完备的工业体系，具有规模大、成本低、产量高的特点，已成为世界上最大的原料药生产国与出口国。 4、可比公司：美诺华、天宇股份、富祥药业、奥翔药业、普洛药业。 5、数据一览： （1）公司2020-2022年分别实现营业收入2.85、3.89、4.23亿元，三年复合增速16.58%；归母净利润0.63、0.94、1.07亿元，三年复合增速15.66%。发行价格44.48元/股，发行PE33.58、行业PE26.14，发行流通市值7.56亿，市值30.25亿。 （2）2023年1-3月预计实现营业收入1.05亿元至1.15亿元，同比增长12.77%至23.51%；归母净利润2450万元至2650万元，同比增长0.53%至8.74%。 （部分资料来自公司招股说明书、华金证券、华安证券等）