这两天汤姆猫作为之前AI+游戏的应用端品种,经过了接近15个交易日的横盘,开始放量突破新高。我认为核心原因一方面是因为传媒游戏这几天的主升浪(作为补涨品种),另一方更重要的是汤姆猫投资了大模型之后带来的新的估值增量。中长期目标市值500亿。
汤姆猫(300459)是一家专注于AI+交互IP生态的游戏公司,旗下拥有全球知名的汤姆猫系列产品,月活跃用户超过4亿。近日,汤姆猫宣布投资西湖心辰,成为该公司最大外部股东。西湖心辰是一家专注于大模型研究和应用的人工智能公司,创始人蓝振忠博士曾在谷歌AI部门负责开发BERT的轻量化版本ALBERT。西湖心辰目前拥有千亿级参数的语言大模型RIO和双模态图文模型,实测角度,目前RIO模型的能力相当于GPT-3.5水平。
1. 汤姆猫借助西湖心辰的大模型技术,可以提升自己的AI+交互IP生态的能力,为用户提供更智能、更有趣、更沉浸的游戏体验,增加用户的粘性和付费意愿。
2. 汤姆猫通过投资西湖心辰,可以拓展自己的业务领域和市场空间,进入通用人工智能(AGI)、垂直领域模型、终端硬件等交互产品各业务领域的合作,实现跨界创新和多元化发展。
3. 汤姆猫通过投资西湖心辰,可以获得更高的估值体系和框架,突破传统的AI+游戏的局限。大模型是目前人工智能领域最前沿和最具价值的技术之一,具有极高的技术壁垒和市场潜力。汤姆猫作为西湖心辰最大外部股东,可以分享其未来的成长红利和价值提升。
4. 投资西湖心辰可以提升汤姆猫的营业收入和净利润。汤姆猫可以通过与西湖心辰的合作,提高自己的产品质量和用户体验,从而增加用户的活跃度和付费率,提升广告和应用内购等收入来源。汤姆猫也可以通过持有西湖心辰的股权,分享其未来的盈利能力和成长红利,增加投资收益。
综上所述,汤姆猫作为AI+交互IP生态的领导者,通过投资西湖心辰,拥有了大模型技术的核心竞争力,有望实现业务领域的拓展和市场空间的扩大,提升自身的增长潜力和估值水平。
我认为汤姆猫的估值方法可以参考昆仑万维,后者作为大模型技术的先行者,目前市值已达700多亿市值,市净率和市盈率等估值指标均高于行业平均水平。汤姆猫作为西湖心辰最大外部股东,可以分享其未来的成长红利和价值提升,我预计其估值体系和框架有望突破传统的AI+游戏的局限。
因此综合考虑汤姆猫的业绩表现、成长前景、行业地位、投资价值等因素,我给予汤姆猫500亿的中长期目标市值,对应股价14元左右,维持“买入”评级。
——了不起的阿斗