错过机会源于认知还不到位

投资成长，可以获得超额收益，应该是业界的共识，但真正能做好成长性行业板块和个股投资的并不多，根源肯定是认知不到位，大多是事后诸葛亮，然后是拍大腿。

本质是前瞻性不够。

炒股是炒预期，前瞻性的差别导致预期差，先知先觉者赚后知后觉者的钱，媒体不自觉地成为庄家或主力的喉舌，在接盘侠和短线投机资金制造最后的情绪高潮时，镰刀顺利落下。

恐高者不会被收割，但也不可能享受到高溢价，同样是因为对市场规律的认知不到位，所以没法尊重市场规律，尽管嘴里说是会尊重市场的。

投资成长的难与易

识别新兴行业的成长性，定性预判其成长速度和高度，并不难，有常识就够了，因为这都是和自己的生活与工作密切相关的。

比如，QQ，在能网上冲浪的时候，它的出现，所有冲浪爱好者肯定是会觉得这个很好啊，一传十，十传百的开始用它。作为投资者，自己亲测一下，也就能感知到它的高成长性和巨大空间的可能性的。

上图显示了腾讯的走势。能一开始就买入（发行价=3.7港元），长期持有，并在最高峰期卖出，享受到它的持续高成长带来的千倍回报的投资者肯定不多，这表明知道其产品好容易，但知行合一炒好这个公司的股票难。

难在什么地方呢？

腾讯早期，因为一时没找到盈利模式，付不起日益高涨的服务器费用，想融资，却只能从朋友那儿借到维持的钱，坚持到参加高交会之后，才被有前瞻性的买家看上了，最终入股扶持上市了。

作为投资品，腾讯在上市前，如何判断是你腾讯能成还是别人能成，是一个难题，但作为风险投资者，只要对QQ的成长性有更到位的认知，就一定会投这个方向，早期的策略可以多选几个涉足这个方向的公司都投一点了，然后根据情况做更多轮的投融资。

这个阶段有点像二级市场的主题热点投资阶段，先把所有涉足这个热点方向的公司炒一遍再说，本质上也是基于对热点的常识性感知。

所以说，感知到成长性方向不难，有常识，+亲测一下，就够了。

难在进一步分析判断谁将是这个行业的龙头，这个行业的上下游，哪个分支更为收益，具体到哪几家公司最值得投资。

其实，这个说难也不难，因为只要相关的关键认知到位了就容易了。

投资成长的关键认知

1.行业龙头早期是难以准确预判到的，只能靠跟踪市占率指标的变化做一步一步的预判，直到其行业地位初步确立。所以，成长性行业初期，不是投行业龙头的最佳时机，因为，押宝不是真正投资理念。

2.在产业资本竞相大举投资新兴行业的时候，纷纷前瞻性地想争做老大的时候，最确定性受益的是“卖铲子”的人，所以首先要投这个领域的龙头，它们这个时候就是高成长性的，订单高增是可以预期的，因为有实力的大佬们公开了其投资计划。

3.在需求爆发阶段、细分上游领域的龙头成长性远高于行业龙头。

越是细分的领域（也就是上游），其扩产计划越是是被动的，特别是行业龙头的上游，其扩产是被下游的扩产计划推动着进行的。从而形成了供给端的缺口，也就孕育了更大的成长投资机会。

新能源车产业链的成长阶段的投资是一个典型的可以认知到其中规律的例子。

比亚迪现在已经是电动车的龙头了，叠加汽车整车指数，它的股价的走势是这样的：

从20年7月开始，比亚迪才进入主升段，领涨板块，最高涨幅达350%左右，而期间整车指数涨幅只有160%左右。

电动车成本最大的是电池，做动力电池的龙头是宁德时代，叠加锂电池板块指数其走势是这样的：

主升启动于19年11月，两年最大涨幅高达970%左右，板块指数区间涨幅是230%左右。

做电池生产设备的龙头是先导智能，叠加锂电池板块指数其走势图如下：

电池中成本占比最高的是碳酸锂，龙头是赣锋锂业，叠加锂电池板块指数其走势如下：

电池其它关键上游材料有隔膜，龙头是恩捷股份，叠加锂电池板块指数其走势如下：

锂电池电解液一体化龙头是天赐材料，叠加锂电池板块指数其走势如下：

碳酸锂的核心上游是锂矿，藏格矿业叠加锂电池板块指数和赣锋锂业其走势如下：

技术派PK基本面派

技术派短期看上去很聪明，基本面派初期显得很笨，但真正的成功者都是建立起了信仰的人，否则都不能长期稳定盈利。

从上面例子可以看出，技术派的人似乎很容易从技术面参与主升浪的投资，根本不需要太多的基本面研究，就可以轻松择时赚大钱的样子。

基本面派的人如果看错了对象，还认死理的话，肯定会被技术派笑话。

而一旦基本面派看对了对象，就更有可能拿得住标的，更有可能真正享受到龙头企业的高成长带来的高回报。而技术流很多都会半途下车，厉害点的技术派还有可能短线追涨再次参与，但终究会疲于过于频繁的追涨杀跌。

不管是哪一派，如果没有相关的信仰，不能长期坚持贯彻执行既定的分析判断系统，建立起基本原则，并按原则行事，模式和风格漂移来漂移去，肯定就难以真正的复利增长。

技术派的人，一定要坚信市场是聪明的，是对的，基本面派的人，一定要对“时间的玫瑰”有信仰。

当然，能两者的优势结合，是最理想的了。

但不要忘了“不可能三角定律”的存在，舍弃一方面的追求，也许能更轻松地做好投资和交易。

最后记住：

投机市场，庄家很狡猾，技术派要做的是识别庄股并远离它们，而不是自以为聪明地钻研如何跟庄。

投资市场，投资人都很聪明，基本面派不要过分追求低估时买入，也不要在高估时舍不得卖。

展望：投资成长的路径不会变，AI主题投资，必定会演变为成长投资。

过年以来的AI行情，属于AI产业开始进入新一轮高成长的早期，行业核心产品是经过训练的大模型，已经初步胜出的公司是OpenAI，但站在全球的角度，最终谁会胜出，特别是在中国市场，谁能最终胜出，还有待继续跟踪观察，所以，这个时候先炒卖“铲子的人”，肯定是没错的，算力和相关高质量的数据，就是是两大“铲子的人”。

算力是以超算中心的形式输出的，核心是AI服务器，服务器中的核心是GPU，GPU不断升级，带动配套的细分之高速光模块的升级，相关预期驱动着浪潮信息、拓维信息、中科曙光（曙光数创）、英伟达、寒武纪、景嘉微、剑桥科技、中际旭创等相继大涨，涨幅最大还是算力细分上游的公司，而不是还在竞争中的大模型厂商。

高质量的数据来源，是大模型做到全知的要素，所以先炒直接做数据标注服务的海天瑞声，然后扩散到拥有优质数据的出版业，因为它们的估值预期将得以重估。

应用端，由于GPT4已经相当成熟，所以，接入它直接调用相关结果，很快就能提升客户的生产效率、效益和生活质量，因此，与它关联合作的公司短期被炒高了，但中长期仍值得跟踪。因为，AI+应用可以说，已经进入了新的一轮高成长阶段了

GPT4几乎已经是全知了，接下来从全知到全能的发展阶段，优质的供给必定会催生需求爆发式增长，所以，重点跟踪在垂直领域有先发优势和市场客户优势的龙头公司，以及其上游公司就好了。

现实的业绩预期驱动，将更大权重地影响投资标的的选择。