首先看流动资产，货币资金呈现不断增长的趋势；这不一定是个好现象，如果AI带动服务器市场火热，那应该花更多钱进行扩建和原材料采购。而不是让资金躺在账面上吃利息。

应收账款则是呈现逐季度不断下降的趋势，结合货币资金看，应收账款减少的部分，大概就是款项收回到货币资金里面去了。

预付款项也是不断下降的趋势。

单纯看这几个科目，可以推测有可能是公司的回款能力变强。可能是公司开始主导市场，对下游加快资金回收，对上游争取了更长的应付账期。

存货自去年三季度也来，也有略微的增长趋势。

二、往下看非流动资产。

另外，商誉几乎没有，没有商誉减值的风险。

三、下来看流动负债

应付票据和应付账款，到时比较稳定。

四、长期负债

上面短期借款在不断减少，长期借款却大幅增加，这是借长期还短期的操作。

公司可能有长期的资金需求。

但是长期借款余额97亿，账面货币资金也躺着140亿，本身钱也够用，为什么还要大幅借入账期借款？

只能相信公司有科学的资金规划，未来可能会有大动作。

五、

再来看利润表。

2022年各个季度收入稳定，但23年第一季度却出现大幅下跌。一点也看不出来AI带动的服务器火热市场。

研发费用有逐渐大幅增加的趋势。

值得注意的是，去年第四季度财务费用居然冲回了5亿，不知道是汇兑损益还是什么。居然可以冲回这么多金额。2022年公司的利润也就才5亿。

另外，信用减值损失，也随着公司应收账款的收回，而不断冲减。

现金流没有特别异常的地方，近一年来，公司单季度收到的现金，都超过了当期的收入金额。

公司收入并没有出现明显的增加，都是在收回前期应收的账款。

总结：

1、公司手握大量现金，但没有明显的产能扩建行为。兴建研发办公楼，大概率是地产投资业务。

2、收入无明显增长，但研发费用大幅上升，财务费用和信用减值损失的大幅波动，存在利润调节的嫌疑。

3、自身造血能力在变差，货币资金的增加主要来自于长期借款。经营产生的现金流一季度大幅减少。

4、研发投入虽然大幅增加，但收入看不到实质性增长，短期内恐业绩无法兑现。