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不到10PE的机器人遗珠——华伍股份
低位挖掘
明天一定赚的游资
2023-06-29 13:16:49
【华伍股份】估值不到10倍的人形机器人标的
人形机器人需要使用制动器,制动器基本上是和减速器一起用的,每套伺服系统都要配一个。但是因为目前还没有成熟的适合人形的制动器方案 所以都还处于研发阶段。机器人使用制动器的必要性:机器人的机械臂都需要在各关节处安装制动器,其作用是在机器人停止工作时,保持机械臂/腿的位置不变,在电源发生故障时,保护机械臂/腿和它周围的物体不发生碰撞。

价值量测算:制动器单个价值量大概500-1000元,如果按照特斯拉整个机器人需要28个执行器来计算,那么对应单机价值量是1.4-2.8万元。

华伍股份的布局:优必选目前在和华伍股份对接制动机产品,华伍股份目前是优必选制动器方面对接的唯一一家公司。

华伍的风电和军工业务介绍:
风电板块:
华伍是工业制动器龙头,风电制动领域市占率达50%,23年风电装机高景气,公司业绩弹性较大;同时海外板块成长性强,公司与GE、西门子合作,1-3Q22签订订单4430万元,yoy+82%。

军工板块:
华伍子公司安德科技,产品主要包括工装和发动机零部件,客户包括成飞、航发等,23年预计工装订单2亿,零部件订单1-1.5亿。对应23年军工业务预计营收2.5-3亿元,净利润5000-6000万左右。

新产品储备充分:
工业制动研发继续,成立被动式制动器项目组,在多盘湿式制动及电控机械制动(EMB) 控制系统取得进展;风电领域结合GE、西门子等客户需求,研发滑动轴承结构偏航制动装置,保持大 MW 级风机的配套优势地位。

业绩预测及上涨空间:
公司22年营收受上游原材料价格波动、行业价格下调影响较大,后续有望逐季提升,预计23/24年营业收入19.2/23.8亿,归母净利3.21/4.39亿,对应估值12/9倍。

考虑到公司的高增长,以及在海风和军工方面的布局,以及人形机器人的催化,给予24年20倍PE,股价有翻倍上涨空间。
作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者持有相关标的,下一个交易日内没有卖出计划。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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华伍股份
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    2023-06-29 13:23
    金田股份,机器人上游钕铁硼年销售额14亿,钕铁硼永磁体占机器人成本的10%
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