后知光伏行业调研更新：
多乐事
2023-07-05 13:46:22
光伏基本面非常扎实。出口保持强劲，5月份中国出口约19GW光伏组件，环比增长约5%，同比增长32%。1-5月累计出口88GW组件，同比增长39%，显示海外市场在2023年的快速增长。国内需求旺盛 1-5月国内光伏装机61.2GW，同比增158%，保持高增；1-5月国内累计组件招标量达到103.5GW，同比增加40GW，地面预期提升，有望成为后续装机主力。
硅料价格见底企稳。硅料整体价格来到60元以下，基本接近企业平均生产成本，部分企业已经亏损停产，目前行业整体有6-7万吨现货库存，库存压力有所减轻。根据SMM，多晶硅价格基本触底，考虑Q3高温影响，下游采购逐渐恢复，本月签单情况明显好转，多笔万吨级大单已经签订，市场价格逐渐稳定。硅片整体价格逐步止稳缓跌。182每片2.8元，210回到每片4元左右，厂家成交价格集中持度明显上升，硅片库存目前降至10亿片以下，同时低价表现也未再下探，整体价格逐步止稳缓跌。7月龙头厂商有明显上调开工率的规划。
电池满产满销，N型产品加速替代。电池片目前处于满产满销的状态，在硅片价格逐渐止稳缓跌下，部分厂家针对7月定价策略甚至出现上调目标价格。预中帧滈计N型产品市占率23年将有望超过30%。TOPCon预计单月产出将来到9-10GW，23年全年TOPCon组件出货有望达到约120GW。机构调研TOPCon设备龙头捷佳伟创验证，PE路线竞争力强劲，TOPCon订单高增。下游电池篇龙头PE产线3月已经满产，lp良率约96%，pe良率约98.2%，pe转换效率25.6%，各方面指标优于LP，目前PE与LP并无明显差距；23年捷佳新增订单已经达到250亿级别，目前下游扩产依然高景气，未感受到扩产放缓的迹象。
产业链价格触底迹象进一步得到确认，产业链基本对当前位置即为（至少是阶段性的）价格底部达成一致认知，反映到企业行为及产业链价格微观动态上：
1）硅料硅片库存快速下降，部分硅料龙头库存从3-4周降至1周左右；
2）当前7月组件排产环比升5-10%不等，部分辅材订单环比升10%以上，注意“月度排产”并非一月只定一次，后续随原料和成本库存消耗、订单加速流入，仍有上调空间；
3）根据最新开标统计，P型均价跌至1.30-1.35元/W，最低价已跌破1.2元/W，一线企业报价落在1.3-1.4元/W附近。组件集采投标“最低价”虽屡创新低，但整体价格分布理性，反映出企业对后续上游价格反弹存有一定预防心理，竞争格局好于市场此前的悲观预期，并为Q3业绩继续超预期创造先决条件。
硅料价格见底企稳。硅料整体价格来到60元以下，基本接近企业平均生产成本，部分企业已经亏损停产，目前行业整体有6-7万吨现货库存，库存压力有所减轻。根据SMM，多晶硅价格基本触底，考虑Q3高温影响，下游采购逐渐恢复，本月签单情况明显好转，多笔万吨级大单已经签订，市场价格逐渐稳定。硅片整体价格逐步止稳缓跌。182每片2.8元，210回到每片4元左右，厂家成交价格集中持度明显上升，硅片库存目前降至10亿片以下，同时低价表现也未再下探，整体价格逐步止稳缓跌。7月龙头厂商有明显上调开工率的规划。
电池满产满销，N型产品加速替代。电池片目前处于满产满销的状态，在硅片价格逐渐止稳缓跌下，部分厂家针对7月定价策略甚至出现上调目标价格。预中帧滈计N型产品市占率23年将有望超过30%。TOPCon预计单月产出将来到9-10GW，23年全年TOPCon组件出货有望达到约120GW。机构调研TOPCon设备龙头捷佳伟创验证，PE路线竞争力强劲，TOPCon订单高增。下游电池篇龙头PE产线3月已经满产，lp良率约96%，pe良率约98.2%，pe转换效率25.6%，各方面指标优于LP，目前PE与LP并无明显差距；23年捷佳新增订单已经达到250亿级别，目前下游扩产依然高景气，未感受到扩产放缓的迹象。
产业链价格触底迹象进一步得到确认，产业链基本对当前位置即为（至少是阶段性的）价格底部达成一致认知，反映到企业行为及产业链价格微观动态上：
1）硅料硅片库存快速下降，部分硅料龙头库存从3-4周降至1周左右；
2）当前7月组件排产环比升5-10%不等，部分辅材订单环比升10%以上，注意“月度排产”并非一月只定一次，后续随原料和成本库存消耗、订单加速流入，仍有上调空间；
3）根据最新开标统计，P型均价跌至1.30-1.35元/W，最低价已跌破1.2元/W，一线企业报价落在1.3-1.4元/W附近。组件集采投标“最低价”虽屡创新低，但整体价格分布理性，反映出企业对后续上游价格反弹存有一定预防心理，竞争格局好于市场此前的悲观预期，并为Q3业绩继续超预期创造先决条件。
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