中车时代电气688187，11月5日株洲调研反馈：
无名小韭78890505
只买龙头的老司机
2021-11-08 20:27:32
交流纪要：
1，汽车IGBT的订单情况？合资的进展？
芯片的产能去年年底设备到位，今年一年调试，年底具备
了量产的产能，我们自己有一半以上的封装能力，和东
风、广汽有合资的封装产线，目前我们封装能力还是按照
总体安排，每个月每个季度有产能的匹配调节。目前订单
的获取还是比较好的状态，跟很多车企，跟风电变流厂
家、光伏变流厂家在进行商务的洽谈。产线上可以看到半
导体还是非常繁忙的。合资公司有限满足他们的订单，剩
余的产能调配。整个产能非常紧张，生产出来每一个器件
都是客户锁定的状态。
2，合资工厂的产能？
一期30万只模块，二期60万只产能。
3，风电领域的进展？
进入大部分主力的客户，目前看质量还是不错的，主要的
变流器厂家都用了。海上风电我们去年出货了1400多台，
行业第五。未来海上风电五年有好的发展，海上风电消纳
好。整个价格行业里面两个玩家报价到3000多元了，跟陆
上很接近。我们的变流器也进入了主流的玩家。国产的海
上风电量不是很大，大部分是ABB和西门子，我们认为我
来海上风电有非常好的前景。我们有IGBT和IGCT两种产
品，IGCT用在10MW以上的，目前世界上只有我们和ABB
有这种器件，我们在国网拿到了项目。IGCT我们用在国
网、轧钢等领域，开始小批量的应用，之前都是国外的。
4，汽车上的应用的可靠性的有没有可能降维打击？
低压IGBT还没有太多的比例，低压还是国外的份额比较
多，后年份额到百分之几十以上，我们才是主流的玩家，
现在份额还是和同行有差距，但是时间很快。我们对品质
的控制有完善的保障体系。半导体有1000多人，在其他领
域很多大的应用团队，可以帮助我们半导体准确评估他们
跟英飞凌和ABB三菱的差距。2008年的器件应用之后发现
寿命不行，我们搜集了很多样本，做对比试验研究，找出
了很多相应的差距，差距不是我们半导体团队自己独立完
成的，是我们的器件的应用团队来完成的。我们做IGBT实
验室从现场用了很多年的完好的器件，都是做了大量的召
回，召回了几亿的器件，烧了大量的器件，做了破坏性的
实验，搞清楚机理，从2013-2014年进步比较快，基本达
到国际最顶尖的水平。我们能用的器件都是第三方独立的
评估。最后研究出来的经验应用在新产品，通过对前期出
厂的控制，具有独特的优势。
5，明年产能爬坡，所对应满产的能力是多少？
市场的表现还是经过用户的选择来确定，不是很好讲。我
们也在做电驱，二合一三合一，希望我们在行业对国外同
行发起一些挑战。数据很快就会公开，看市场的表现。我
们也预估到会有很多的挑战。电网我们没进来之间价格比
较高的，我们进来之后同行开始杀价。汽车可能也有这样
的过程，我们也做了储备准备。我们每个的份额也抱有很
大的期望。希望到明年年底来见证。
6，碳化硅进展？
在积极布局下一步器件的研发，有现场的车子在跑，在地
面大量的验证。在芯片新能上和国际最顶级的还略有差
距。我们在不断缩小差距。有应用验证，高铁、汽车、风
光都有碳化硅的器件在验证。我们进行一些评估。我们轨
道交通是用半导体器件应用经验最丰富的。轨道交通我们
现在签个合同25年，寿命太低就很被动。我们原来在地铁
上有三四年的现车验证。我们自己每年和英飞凌三菱碳化
硅的玩家在做对接，对市场做一些分析，去年产线也在做
碳化硅产能的扩充，在为市场做准备，在汽车碳化硅起来
快一些，我们觉得未来碳化硅和IGBT在很长一段时间会共
存。我们也在评价轨道交通的碳化硅的应用。从轨道交通
行业来说，碳化硅还没有明显的系统的优势。我们在碳化
硅做积极的准备，看怎么降低成本，产能也在做准备。
7，车规上是不是用6代的产品，未来是不是微沟槽为主？
代际每个公司都有自己的定义，其实很简单，同样的面积
能做多大的电流，我们也在做自己的代际，我们目前从高
压到汽车，功率密度是可以达到国际最好的水平。在高压
领域在3300V-6500V，我们能做到英飞凌一样的电流。汽
车面向不同的产品也是对标行业的标准的。代际对主机厂
很简单，看电流。
8，产线产能，今年年底达到满产，再扩产三期厂房够
吗？二期满产后是不是能达到稳定的利润？毛利率和传统
主业的对比？
我们后期建长线有不同的选择，碳化硅的产能扩建在自己
的那栋楼可以完成，IBGT在现有的楼还有一点空间，我们
旁边还有几百亩地，也是给政府钱了，我们内部还在研讨
是扩大到多少产量，会根据我们最近订单的情况判断。在
做内部的研讨。要做很大的产能就要重新弄，如果不是很
大在现有的厂房可以做。我们自己也在这栋楼做局部的提
升。低压的盈利我们内部也做了很多研讨，最重要是上
量。我们在成本控制还是比较有信心的。我们连续十年的
城轨招标中排第一，我们掌握了很多方法。我们现在国内
国际能够掌握到我们这个程度也是非常少了，是我们烧了
很多亿才一点一点进步的。我们最近也在拉动行业半导体
的设备，我们能很快知道器械行不行。
我们现在也在做汽车驱动的产品，在做风电光伏变流器。
我们内部管理能力，半导体团队有非常强的管控的能力。
成本上我们作为央企，在半导体行业代表中车，政府给了
很多支持。
9，IGBT晶圆产线FRD的分配？
FRD芯片和IGBT芯片，FRD是我们独特的优势，整个产线
有顶级的设备，性能在行业里面达到非常高的水准，我们
芯片的能力，我们自己也出了很多货。电驱系统也有很多
我们自己的应用。我们也在积极对接国内的车企，本地化
的生产配套。
10，对员工的激励，除了股权激励，还有什么措施？
很多公司在长沙有产能对我们也有压力，我们做了大量的
措施，完成了核心员工的混改。创造了中车最快速度。薪
酬压力完全可以按照市场最高的准备，对核心的员工。我
们核心员工团队非常稳定，在中车的团队中，我们现在是
中车的名片，给了很多政策支持。为后续半导体长期可持
续发展奠定基础。我们的半导体团队评价非常好，也在做
高端人才的引入，在英国有2个研发中心。
11，半导体是不是要重启拆分？
目前没有任何拆分的打算，我们产业还在快速上升的通
道，我们电气是最好的保障，我们有100多亿的待分配利
润。
12，扩产的思路是自建还是收购？
都在考虑，好几个地方都在邀请我们。我们在建线路的经
验非常丰富了，会对线路能做评估。我们会根据项目做判
断。
13，我们给车厂供货的价格策略？
根据市场情况，市场很残酷的。最终根据市场的表现。
14，在高压输电的份额？
高压在国网50%份额，在南网60%份额。
我们现在用IGCT做断路器。
15，怎么看IGBT新能源车和风光各家都在扩产能，怎么获
得更大的份额？
产品的性能质量是要素。在高压领域领先同行。成本也是
因素，现在产能目前具备了能力，也是有优势。能大批量
出货，特别是在汽车，包括光伏，光伏大部分是国外的，
我们目前在这些方面还是具备一定的竞争力。最后还是市
场份额。这只是我们自己的理解。最后还是市场的表现，
希望通过我们具备的条件在汽车和光伏、充电、制氢电源
等领域和国外对手发起挑战。
16，供给端，整个行业都在扩产，海外英飞凌也在扩产，
会不会影响国产化的情况？产能会不会出现过剩？
我们半导体做了几十年了，我们每年都参加研讨会，竞争
非常激烈，集成电路压力也非常大，我们目前在高铁地铁
冶金矿山等领域部分芯片还是国外的，我们自己也在做，
我们觉得半导体行业是非常残酷的，未来行业就是两三家
三五家。几十年都是这样的格局，未来也是这个格局，现
在上了很多芯片线，未来集成电路、半导体也是会到这样
的状态，竞争非常激烈，不会剩下很多玩家，现在还才是
开始，我们自己也在做相应的准备，我们募资70亿，也是
在做准备，市场是很残酷的。
17，我们在车和风光在二期产线的分配？订单的情况？
低压主要在汽车和光伏，风电电压还高一些，在高压线生
产。我们汽车和光伏是并重的，主要的客户都在做一些供
货。我们未来几年关键还是数据，年底数据都非常清晰，
我们最新的制氢、大数据机房、充电站项目还在跟进，量
还是非常小。我们发力的重点是汽车和光伏。
18，二期产能有开始出货了吗？汽车风光出货量？
数据看公开的。
19，8寸一个晶圆可以做10台车，如果一个驱动器的话，
现在有的车是有两个驱动器，一个大一个小。
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无用
真知无价，用钱说话
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